中国人民银行11月21日进行了时隔2年零4个月后的首次利率下调。这表明中国经济增长放慢的危机进一步扩大后，中国政府打算向市场投放资金，摆脱景气不振局面。中国的这一金融缓和政策使得从中国的通货战争的乌云开始向最近陷入通货紧缩危机的世界经济蔓延。
中国人民银行当天决定，自2014年11月22日起金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。中国的这次基准利率下调是自2012年7月分别将存款基准利率和贷款基准利率下调0.25个百分点后的第一次。
分析认为，中国人民银行下调基准利率，这表明中国制定了摆脱增长放缓局面的方针。随着今年7月国务院采取了实现产业高度化等的一系列措施后，中国经济增长势头迅速放缓。中国今年第1～3季度的整体经济增长率仅为7.4%，预计实现今年的目标值7.5%无望。
中国下调基准利率预计会给世界经济造成通货紧缩恐慌。基准利率下调后，人民币会进一步贬值，届时可以降低中国出口商品的价格。这会通过出口渠道，使得欧元区（使用欧元的18个国家）、日本和韩国的物价也下跌，将通货紧缩扩散至其它国家。
已陷入通货紧缩危机的日本和欧元区有可能会投入强度更大的景气刺激政策。日本首相安倍晋三表示会撤销原计划明年10月进行的消费税二次上调，无限制地释放资金。欧盟中央银行(ECB) 行长德拉基也暗示为了恢复欧元区经济，会买进1万亿欧元（约合1370万亿韩元）的国债。西江大学教授朴正洙（音，经济学）表示“韩国央行也应该下调利率，采取积极的货币政策”。
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