政府统计处于上周五公佈今年首季经济增长为0.8%，是连续三季录得增长放缓，反映本地的经济动力正在减弱。
今年首季的经济表现明显差于预期，尤其是私人消费开支按年升幅只有1.1%，这是自2008、09年金融海啸爆发后的新低，现时低迷的消费意欲的确令人忧虑，因为私人消费开支佔GDP超过6成，一旦市民持续减少消费，香港经济增长肯定会被拖累，劳动市场也会随着经济转差而恶化，随之而来的便是失业率飙升。
究竟本地居民的消费支出会否显着转弱？答案可以从以下两个数据找到。首先，从政府统计处的公开资料，本地居民于香港的按年消费支出变动百分率，在过去4季（2015年第二季至2016年第一季）分别为+6.2%、+3.3%、-1.7%和-0.3%。从以上数字来看，最近两季本地居民于香港的消费支出竟然出现负增长，显示在经济不明朗因素不断扩大下，本地居民的消费也变得非常审慎。
再者，今年首季的耐用品开支按年收缩竟然高达18.7%（附图），远较上年第四季的+1.1%为低，而这种收缩程度是90年代后期亚洲货币危机后最严重的。不少宏观经济学研究发现，耐用品开支是一个重要领先指标，例如，当经济预期转弱，耐用品消费便趋向下降，主要原因是消费者会选择延迟部份消费，因此，耐用品便成一个合理的选择。然而，耐用品消费出现强劲收缩肯定是一个凶兆，这可以侧面反映消费者信心已大幅转弱，甚至预视香港经济在未来几季会急剧恶化。
另一个经济支柱──出口，也受制于外围经济持续疲弱。以货品出口为例，其按年变化于过去4季已出现负增长，至于旅游服务输出更出现连续8季负增长，而今年首季按年收缩高达13.3%，反映访港内地旅客人次不断下降已严重影响本地旅游业的收入。
现时香港经济正面对内忧外患──内部消费疲弱和外围经济呆滞持续冲击香港的出口表现，要在短期内翻身根本没有可能。但最坏的是内地经济似有再次转差的趋势。以最近公佈的4月份内地零售货额按年上升10.1%，这是2015年4月后最低的增幅。此外，上月的新增贷款按年下挫21.5%，按月更收缩59.5%。这是否表示，中央已展开行动控制信贷增长，以达至内地经济在未来几年能够以L型模式运行，即是采用持续较低的经济增长来解决内地的结构性问题。
内地经济减速已令问题多多的香港更难走出困局，对大部份的香港市民，这是始料不及。笔者在其他专栏曾指出，中国可能是最大的黑天鹅，一旦中国唔掂，香港经济肯定堕崖，现在来看，这情况已开始发生于香港身上了。
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