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中国不会轻易抛售美债
www.creaders.net | 2019-05-15 16:27:31  经济日报 | 0条评论 | 查看/发表评论
  

陆媒鼓吹中国可藉由抛售手上1.1兆美元美债,以报复川普政府加征关税,将对美国债市产生等同核武的杀伤力。事实上,这种情况不会、也不太可能发生。

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首先,美国公债遭大举抛售不是没有发生过。2015和2016年,外国政府为寻求更高报酬,曾快速抛售美债,但对美债价格影响很小。因为美债是全球流动性最高的资产,即使遭大规模抛售,也只会在短期冲击价格。

其次,公债价格主要取决于投资人对Fed利率政策的预期,这次美中贸易紧张升高反而促使投资人预期Fed会降息,进而刺激他们买债。10年期美国公债殖利率目前已跌至约2.37%。

再者,就算中国为报复抛售美债,殖利率可能也不会涨到太高,因此如此可能引发避险情绪,促使其他投资人抢购美债避险。更重要的是,Fed会再度开始增持美债为市场提供缓冲。

中国还面临另一个复杂问题,美国公债因稳定性和流动性均高,早就是中国官方外汇存底最便利去处。中国很难找到其他地方停泊外汇,若汇回势必拉抬人民币汇价,对出口商更雪上加霜。但这也不表示中国完全不可能抛售美国公债。中国可能会把现金摆在银行,甚至可以美元兑换为欧元和日圆,而不是人民币。但华尔街日报指出,如此举动顶多只能稍微影响美国公债市场,中国何必大费周章?

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