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资金疯狂撤出中国 港股亦难逃大幅抛售
www.creaders.net | 2019-05-29 19:03:20  路透 | 0条评论 | 查看/发表评论
  

  中国祭出稀土出口限制威胁,对抗美方的芯片禁运,双方仍处于拳来脚往阶段。另边厢,美国10年期国债孳息跌至2.2厘,为2017年9月以来低位。资金明显从股市流向债市避险,美股的传统避险板块不再安全。

  恒指近4个交易日呈上落市,昨天跌幅155点,愈来愈多之前表现较稳定的蓝筹开始遭到抛售,沽压扩散至“大笨象”滙控(00005)、友邦(01299)、新地(00016)、太古地产(01928)等,可说是火头处处,后市未许乐观。

  10年期美债孳息与3个月期的出现倒挂,前者低过后者12个基点,是2007年以来最大幅度的倒挂,债市颇为担心经济衰退来临。孳息曲线倒挂自然玩残银行股,昨天拖累恒指不单止腾讯(00700)和濠赌股,还有滙控。在环球经济下行时,滙控管理层怎样有为,也好难做出好成绩。债息下滑,保险股生意亦好难做,友邦保险昨低收1%,开始有些沽压。过去几个月股价颇为稳定的新地,昨天忽然破底,急滑2.5%,收报130.7元,险守100天线,又系强势股遭殃的例子。

  另一类受抛售的蓝筹是美资股票,金沙中国(01928)及美高梅中国(02282)股价分别跌2.7%及3.4%,跌幅较同业大。市场担心美资夹在中美矛盾之间,赌牌前景可能受到影响。

  当股市下跌,资金自然纷纷寻觅避风港,港股自4月起回落,于是涌入美股,希望避一下风头。直至5月5日,美国总统特朗普把贸易战升级,投资者发觉最安全的地方原来也危机四伏。从可见,美股似乎是最后掉下的靴,情况一如去年第四季,恒指于去年5月底形成跌浪,期间标指逆势而升,再创高峰,至10月初才展开大跌浪,恒指最后跟着陪葬,今次港股命运可能亦差不多。

  美股去年第四季展开跌浪,中美关系不像现时般差,虽然暂时休战,中方的取态仍倾向容忍及采取守势,这跟近期确认谈判破裂,开始转守为攻的策略截然不同。当时美国经济不俗,减税效应令企业盈利有较强劲的增长,惟现在美国经济已进入放缓期,未来两季的增长估计似有若无。

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  摩根大通把美国今年经济增长大幅调低至1%,摩根士丹利的经济师看得更悲观,把本季经济增长预测由1%降至0.6%。所以,形势上美股大跌的机会颇高。大摩美股首席策略员Michael Wilson指出,观乎近期经济数据,美国的经济风险及企业盈利会比大部分投资者预期为差,债市正在反映这方面的风险,长短债息倒挂,预示经济将下行。

  美股内部板块与指数的相对表现也令人不安,过去一个月,有3个板块一直跑赢标指,分别是公用股、房地产股及日用消费品股,前两者受惠长债息回落,日用消费品股则受经济周期起落影响较小。在5月初标指开始调整时,这3个板块还能逆市而升,但近几个交易日,日用消费品股先倒下来,周二公用股及地产股分别急跌1.6%及1.1%,日用消费品股更挫1.8%,均比标指的0.84%跌幅为大。投资者连防守性股份都抛售,或者反映他们已对股市死心,心想把资金转投国债好过持股票。

  参考去年第四季的情况,恒指先大泻,跟住轮到美股,最后是大包围,狡熊享饱餐,小心今次历史重演。

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