全球经济疲软是暂时现象还是下滑的开始

德国和日本这两个全球主要经济体可能在上季出现萎缩，进一步证明全球经济成长已过巅峰，经济渐入低迷的风险正在加剧。

德国和日本未来几天料将公布经济负增长，即便已消化了一系列一次性事件的影响，潜在趋势依然疲弱，前景充满风险，尤其是全球贸易战风险。

目前鲜少有分析师预计全球经济下滑，因为美国经济正在蓬勃发展，大多数分析师甚至预计全球经济将回升，或许是在2020年。但随着全球商业周期进入成熟阶段，2017年已过增长高峰，全球经济有可能倾向于呈现更负面的表现。

“全球经济似乎正在迎来又一段严重疲软期，”瑞银在研究报告中称。“全球‘硬’数据和‘软’数据的恶化程度为欧元区危机以来最严重。”

发达经济体遭受产能限制的束缚、全球贸易战已损及信心、再加上美国收紧货币政策推高了全球利率，都给金融市场带来压力。

但压力似乎不止那些，还有近期公布的企业财报逊于预期，中国楼市持续放缓，英国硬退欧风险迫近，意大利与欧盟陷入预算之争。

“由于美国增长强劲且通胀倾向上行，美联储的政策正在收紧，”荷兰银行首席经济分析师Han de Jong称。“遗憾的是，全球其他经济体的增长率还不到美国的一半。”

“鉴于美国在全球经济中的主导地位，更重要的是，美国利率对全球金融市场的重要性，这带来一个大问题，”他补充道。

德国

欧元区最大的经济体--德国料将在周三公布，国内生产总值(GDP)较前季下滑0.1%，为三年多来首次出现下滑。

分析师将下滑归咎于汽车业在适应新排放测试规定过程中遇到困难，新规将生产耽误了好几个月。他们表示，一旦解决了这个瓶颈--预计要到今年底，经济就会恢复增长。

但这只是经济现况的一部分。

“即便未受这个因素影响，相比今年上半年，经济也已失去很多动能，”德国商业银行表示。

“近年来德国几乎没有采取任何举措来提高其作为企业选址的吸引力，”该行并称，“事实上，情况还常常相反。”

德国失去出口动力，或许跟其汽车业困境一样令人担忧，而且全球贸易战风险挥之不去，出口不太可能迅速回升，当然也难达到去年的水平。

日本

周三将出炉的数据料显示，日本第三季经济萎缩0.3%，为今年来第二次出现萎缩。

与德国一样，萎缩主要归咎于一次性因素，尤其是从台风到地震的自然灾害影响。但也像德国一样，这些特殊事件或许掩盖了增长趋势倾向下行的事实。

日本今年的经济增幅将略高于1%，未来几年增长可能会逐步放缓，因劳动力市场容量不断缩小、财政支持减少以及货币政策提供刺激措施的空间有限。

“10-12月GDP增长应会恢复温和增长，”摩根士丹利MUFG证券在报告中称。“虽然经济目前处在周期尾段，但我们仍认为经济将继续温和扩张，主要受益于内需。”

日本庞大的汽车产业面临关税威胁可能让经济成长更为波动，全球政治状况或许会为此确定基调。

不过，即便一些大型经济体表现不稳，但美国经济成长依然强劲，一些重要的新兴市场经济体也表现良好。正是这种背景支持了一些分析师的看法：近期经济疲软只是、或者最差也就是经济温和放缓的一部分，并不表示经济在下滑。