华晨集团当前债务规模庞大。公司2020年债券半年报显示，华晨总负债1328.44亿元，资产负债率为71.4%。图为华晨汽车沉阳厂。（Getty Images)
中国辽宁省级直属国企“华晨汽车集团”爆出违约，未能于10月23、24日到期兑付“17华汽05”私募债券余额10亿人民币，反映了这家拥有1,900亿人民币总资产、负债逾1,300亿的汽车巨头，已深陷资金断裂危机中。
广发证券分析，华晨汽车违约属于典型的一类国企违约事件，在协议2022年前剥离与宝马（BMW）合资的“华晨宝马”之后，公司自主品牌盈利能力羸弱且资产品质差，地方政府又拒绝伸手救援，最后资金链断裂导致违约。
财新网报导，华晨集团当前债务规模庞大，公司2020年债券半年报显示，华晨总负债1,328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%。现金及等价物余额仅326.77亿元。
中国本地信评机构大公国际、东方金诚指称，该集团2020年上半年出现多笔银行贷款利息逾期，累计金额超过6,000万元。两家机构均认为，华晨短期偿债压力大，近一个月内将华晨集团信用评级连降4级，从AAA下调至A+。
目前，华晨汽车未偿债券尚有145只，债券余额合计172亿元，到期及回售压力集中在2021年（65亿元）、2022年（92亿元），再次爆雷概率高。2020年5月以来，多种迹象暴露了华晨汽车流动性紧张，包括信托违约、股权冻结、多起被列为执行人资讯、成立债委会、出售华晨中国股权等。
官方资料显示，华晨集团有员工4.7万名，资产1,900亿元，拥有160余家全资、控股和参股公司，包括四家上市公司：华晨中国、新晨动力、申华控股和金杯汽车。华晨主要的整车企业是两家合资企业华晨宝马和雷诺金杯，自主品牌有“中华”和“华颂”。
由辽宁省国资委及辽宁省社保基金会分别持股80%及20%的华晨集团，自主品牌业务一直发展不良。2020年上半年，华晨自主品牌“中华”销量不足5,000辆，跌幅超过50%；“金杯”轻型商务车销量也出现下滑。6月间网上流传一份华晨中华事业部工人7月1日起放假轮休的通知。
华晨前景难以乐观的另一主因是财务高度依赖合资的华晨宝马，后者营业收入及净资产占比超过90%，净利润占比超过100%，
今年上半年，华晨集团净利润40.45亿人民币，华晨宝马贡献了43.38亿人民币。2019年华晨净利润76.26亿人民币，若扣除华晨宝马，华晨将亏损13.34亿人民币。
2018年，华晨集团协议于2022年前将华晨宝马25%股权售予宝马（荷兰）控股，对华晨宝马的持股降至25%。完成交割后，华晨汽车将不再合并华晨宝马的报表。让外界怀疑，失去华晨宝马的华晨将何以为继。
自媒体“财经冷眼”警告，拥有资产1,900亿的国企华晨违约雷爆，将冲击多家银行信托保险公司，债务危机或波及东三省。
0
