习近平一句话 地方财政雪上加霜

　　中国的地方政府长期以来一直背负着沉重债务。而现在，中国领导人习近平力推的“共同富裕”理念将给这些政府带来了更大压力，与此同时地方政府正在失去最为依赖的一部分财政收入来源。

　　就某种程度而言，习近平推行这一理念的宗旨是要缩小中国的贫富差距，其核心举措是解决教育、医疗和住房成本持续攀升的问题，这三个领域给中国民众带来的压力被称为新的“三座大山”。

　　在过去一年中，中国政府已实施了一系列监管行动，来控制中国的民营教培和房地产行业。与此同时，中国政府承诺将扩大公立教育服务和医疗保障，并增加保障性住房供应，同时还承诺增加儿童保育和老年人护理服务，试图解决迫在眉睫的人口结构问题。

　　研究中国经济的荣鼎集团(Rhodium Group)的联合创始人和合伙人Daniel Rosen说，财政愿景根本行不通。他称，以政府的支付能力来看，兑现所有承诺是不现实的。

　　北京方面尚未拿出中国政府将提供的许多服务的具体细节，但经济学家预计这笔账的规模会大得惊人。例如，在中国各地，学校教师被要求增加工作时间，以填补对民营教培公司的新限制措施留下的空白。相关限制是为实现教育机会平等所采取的各类举措的一部分。

　　在北京，有关部门对营利性教培企业严加限制，并承诺在公立学校提供免费的课外项目，Ding Jianxiong对此非常感激。

　　Ding说，所有这些课后班都是免费的，这要感谢政府。他正在读一年级的女儿会在学校多留两个小时，参加体育和美术等课程。Ding说，这节省了大量的金钱和时间。

　　问题在于，大部分费用是由地方政府承担的，而地方政府的财政状况已经捉襟见肘。根据最新的官方数据，省、市、县级政府分别为中国的教育、医疗和住房项目提供了超过80%、70%和60%的财政资金，其余部分来自中央政府。

　　中国官媒援引北京师范大学学者张志勇的计算报道称，近年来，中国有20%左右的区县政府未增加当地教育支出。据官媒和政府报告，自新冠疫情暴发以来，全国十几个区县的教师没有拿到全额工资，这促使教育部在最近几个月将教师工资问题列为优先事项。

　　早在共同富裕行动之前，外界就对中国地方政府的财政状况存在担忧。

　　传统上，地方官员会因实现强劲的经济增长获得奖励，这促使他们依靠大规模借款上马各类基础设施项目，以便实现当地的国内生产总值(GDP)目标。根据中国财政部的数据，截至2020年底，地方政府债务总额折合逾4万亿美元，比一年前增长20%。在经济学家和中国政府看来，这些债务对国家财政稳定构成威胁。

　　外界普遍认为，地方政府的上述债务规模被严重低估，相当一部分债务隐藏在地方政府的投融资平台内，或者被用其他形式掩盖了起来。

　　去年，在经济复苏的情况下，中国政府对地方政府债务的控制问题重新重视起来，给地方政府设置了债务限额。去年12月，中国财政部副部长许宏才说，中央政府将继续努力减少地方政府债务，并重申不会对无力偿还债务的地方政府进行任何救助。

　　与此同时，中国领导人还开展了一场旨在抑制过热房地产市场的行动，这已阻断地方政府青睐的另一个资金来源：土地出让。

　　中国对房地产开发商的杠杆实施了严格限制，阻碍了中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK)等昔日“挥金如土”的房地产公司通过拍卖购买土地的能力。根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)基于财政部数据的计算，2020年，土地出让收入占中国地方政府自创收入的40%以上。

　　在有资料可查的最近月份即去年11月，地方政府土地出让收入同比下降9.9%。高盛(Goldman Sachs)经济学家预计，今年土地出让收入可能下降15%。他们估计，要填补这一资金缺口，需要发行相当于超过782亿美元的地方政府债券。

　　经济学家表示，为解决资金问题，可能的政策调整或包括在全国更多地区征收房地产税，或者通过征收资本利得税来增加财政收入。一些地方政府也经营企业，它们可以从中抽取更大利润份额，也可以将企业出售。

　　中国已经在在一些城市公布了一项为期五年的房地产税试点计划。如果实施得当，房地产税有望帮助缓解地方政府的长期财政困境，但分析人士警告说，在短期内，房地产税可能会削弱人们的购房意愿，减少地方政府的土地出让收入。

　　投资银行澳新银行(ANZ)中国经济学家王蕊(Betty Wang)说：“即使从长远来看，房地产税收入是否足以成为地方政府的一个主要收入来源，也是值得怀疑的。”根据她的估计，如果在全国范围内实施，房地产税收入可能只能达到土地出让收入的五分之一。

　　高盛集团首席中国经济学家Hui Shan认为，另一个解决方案可能是允许地方政府借入更多资金，或增加中央政府的财政转移支付。

　　Hui Shan说，中国政府也意识到了这一资金问题，承诺进行进一步的财政改革，但这一过程是缓慢的、断断续续的。

　　她说：“地方政府收入和支出严重不匹配的问题还没有得到充分解决。”