政治局会后中港股市回升,是重振信心还是回光返照?

2024年11月6日，北京一家证券公司电子屏幕显示上证指数信息。

中共政治局会议提出货币政策转向适度宽松，稳定楼市和股市等主张，刺激中港股市和人民币汇率回升，也成为中国和国际媒体讨论的焦点。中国媒体关注政治局相隔14年后再提适度宽松货币政策的提振作用，而外媒则关注新刺激措施会否成为政治秀。政治学者和经济专家对政治局最新发出的讯号也有不同解读。

中共中央政治局会议相距14年后再提货币和财政政策的新转向，带动中港股市周二(12月10日)上涨，上证指数创逾1个月新高。

这次政治局会议发出的信号也成为中外媒体报道的热们话题。央视引述多名经济专家分析，表示货币政策新基调能强化预期管理和稳定市场。《华尔街日报》也形容新转向是罕见，可能暗示明年两会将提升财政赤字。但彭博的财经专栏表示，要警惕新刺激政策会否只是政治秀。

货币、财政双箭齐发后患无穷

本台特约评论员、旅美经济学者程晓农表示，这次政治局会议发出的讯号，显示中国政府已动用所有能用的政策来救经济，但没有意识到新转向带来的连锁反应和危险性。

程晓农说﹕“中共现在货币、财政双宽松的政策，就是把所有的刺激手段全部用足，那结果就是刹车会失灵，这个就已经是非常危险的。我们现在假设中国是真的完全彻底地实行这两个政策，那就会很快造成货币的过度投放，导致通货膨胀。同时又造成债务更加严重，这个政府已经快要还不上债了它再去拼命地借债，把银行挤亁挤死掉，那是一种自杀，在这种状况下还能刹车吗？刹不住。”

中共欲借政策新转向营造新景象挡经济急下滑势头

程晓农相信，中国的债务率已过了不能超过GDP 60%的警戒线，预见到在新转向下，中国将会出现货币超发的问题，但相信中国不敢一下子用力过猛，把双宽松政策全用上。

程晓农说﹕“中共为什么要守住3%的财政赤字率？它就知道这是一条不归路。我认为中共还没有笨到准备用自杀来救眼下。因此我的判断就是说，这张牌现在打出来，相当程度上是一种心理牌。我用炼丹来讲的话，给你不会1天吃几十枚丹，你可能1天吃1枚，暂时还有点舒服。所以它(中共)的手段不会一次性的用得过大，但问题是吃下去以后，这个毒就聚在那里。所以现在中国政府是想挡住下滑的速度，最好让经济停止下滑，多少有点像螳臂当车了。”

高层多国压抑中国竞争有感 新转向属政策修正非拨乱反正

政治学者陈道银表示，会议上提到加强“超常规”逆周期调节，更积极的财政政策，更宽松的货币政策，稳住楼市和股市等以往没有的内容，代表中共对过去10多年所做的作出拨乱反正，更多像为应对明年美新政府上任后要做出的政策微调。

陈道银说﹕“这次会议没有拨乱反正的意思，但是它是一个政策的调整，就是那种危机意识是肯定的，否则不会做出这么大的政策修正。实际上中共领导集团已经意识到了内忧外患的局面，迫不得已或者不得不在政策上做出相应的调整。今天面临的环境尽管没有经济危机，但是外部的政治危机是有的。国际对中国态度的转变会带来外部市场对中国的需求不能够满足中国出口的需要。所以这个和当年次贷危机造成的外部影响基本上是一样的，所以它(中共)又重回到当时的政策选择。”

中国国家主席习近平周二(12月10日)在北京集体会见主要国际经济组织负责人时，有提到搞“小院高牆”、“脱钩断链”损人不利己。陈道银表示，虽然会见与政治局会议没有直接关係，但也显示中国领导层感受到国际大环境的改变，需要应对内忧外患问题的态度。

民间对新转向体感有限 股市回暖属国家之力多于民间贡献

时事评论员方原表示，这次新转向只是对现行政策作出修补，不足以改变和扭转民间对市场没有信心和观望的态度，在不同的朋友圈也没有引发热烈讨论，中港股市回升也不能解读为民间的信心回归。

方原说﹕“在民间处于低欲望和收缩投资的前提下，短暂的上涨都是灵光一现。所谓利好消息影响投资股市的积极性，我认为更多是来自国家队出来护盘，因为政府需要营造利好的氛围，用市场的上升给政治局会议做呼应，国家队的力量比民间资本入市的力量多得多。”

方原表示，看不到未来，不结婚、不生子、不配合和躺平的社会心态已经形成，不会因为政治局说几句新的话可以带来改变。