中国股市暴跌千点 后果将非常严重

　　中国股市星期五（6月26日）暴跌，深指步入熊市区域。决策者尚未采取措施出手救市。有分析指出，不排除股市暴跌导致经济增速进一步放缓的可能性。

　　华尔街日报周五报道称上证综合指数在经历多年低迷后，去年成为全球表现最好的股市之一。该股市今年累计涨幅最高达到60%。报道说，因为受到中国央行去年11月推出的一系列刺激措施的鼓舞，中国国内投资者大举融资投资股市。上证股市综指今年6月12日创下全球金融危机来的最高水平。

　　纽约时报将中国股市称作一个异数，尽管中国经济整体走势较弱，于公司盈利不利，许多在中国上市的公司股价过去一年却在飙涨。报道说，许多公司股值在交易中达创纪录水平，80，90或倍于其预期收益。

　　高估值对上市公司及大股东而言是个福音。纽约时报报道说，这也促使一些中国公司退出美国股市，重返中国股市。

　　但雄起的中国股市过去一周的大起大落显现出股价的巨大波动性。总部设在伦敦的宏观经济研究机构凯投宏观（Capital Economics）的亚洲经济研究主管马克·威廉姆斯（Mark Williams）对美国之音说，市场对中国股市跌落早有预期，尽管周五股市暴跌是否泡沫破裂还有待商榷，但他说：“从基本面看，市场交易一直远高于基本面。不论什么因素触发暴跌，股市交易远高于经济基本面是股市暴跌的原因所在。”

　　不过，中国监管部门至今尚未介入救市。威廉姆斯说，有意思的是，官员迄今对股市的态度还较为乐观，因此有人推测当局会出台支持性措施，但此类措施未见出台，也促使股市跌落。

　　威廉姆斯说：“迄今他们还没有动作。我认为这是个比较好的迹象。我的看法是，他们应该允许股市暴跌，如果介入救市只会更糟。”

　　凯投宏观的分析警告股市暴跌或导致经济进一步放缓增长步伐。凯投表示，如果股市跌势持续，金融系统将会成为主要受害者。该机构估计，如果金融部门增速跌回去年第一季度的水平，预计将会导致GDP增速损失一个百分点。

　　威廉姆斯在周五的报告中写道，中国经济因此面临的风险在于，与此相关的一轮违约潮将导致交易对手风险激增和信贷市场的冻结。他说，如果上述情况发生，政府或通过降低存储要求等手段回应，但将导致经济和市场的不稳定，甚至导致增速至少在短期内进一步减缓。

　　一些分析认为，周五股指暴跌并未触底。摩根士丹利亚洲和新兴市场首席分析师乔纳森·加纳说，该投行将上证综指最新的12个月目标设定在3250到4600，该区间较当前水平的跌幅为-30%到-2%。

　　加纳说，他的预期并非玩笑，而股市暴跌可能引发社会不稳定，还没有先例显示监管者会对股市崩溃坐视不管。