大空头撂狠话:人民币兑美元会跌到7.6

　　*12月购汇率升至三个月新高，显示企业和个人购汇意愿强烈

　　*外汇局称，企业资产负债结构已发生调整，利于降低未来风险

　　衡量中国企业和个人购汇意愿的指标，12月升至近三个月高点，显示当月外汇储备和外汇占款创纪录下降，与市场购汇冲动再度上升有直接关系。

　　银行代客售汇占涉外支付的比重，即购汇率，12月大幅上升。国家外汇管理局周四发布数据显示，当月银行代客结售汇逆差达894亿美元，彭博计算当月购汇率达84.6%，较11月的74.8%显著反弹，并创年内第三高点。同时，当月结汇率降环比下降1.2个百分点至60.2%，

　　购汇率与结汇率一升一降，显示在人民币贬值压力持续的背景下，企业和居民购汇意愿强烈，并惜售手中持有的外汇资产。12月人民币兑美元大幅贬值达1.47%，尽管当月贸易顺差高达600.9亿美元，外汇储备仍下降1083亿美元，显示多数出口企业选择将持有外汇进账而非结汇。

　　德国商业银行驻新加坡的高级经济学家周浩表示，12月人民币贬值比较快，市场也会有反应，体现为购汇意愿上升。他进一步称，鉴于目前资本流出压力较大，央行会继续采取严格的资本管控举措，市场干预也会持续。

　　高盛分析师邓敏强在对外汇局数据点评报告指出，高盛测算的12月中国资金流出达约970亿美元，较11月的390亿美元显著增加。

　　贬值预期

　　外汇局结售汇数据凸显12月人民币兑美元加速贬值给市场带来的心理影响。彭博汇总的66家机构预估中值显示，今年第四季在岸人民币兑美元会跌至6.75。在接受彭博调查的45位分析师中，最为看空人民币的荷兰合作银行料今年人民币会跌到7.60。

　　华侨银行高级经济学家谢栋铭在采访中表示，银行代客远期净售汇升至1151亿元人民币，表示12月企业对人民币贬值预期的重新升温，即便企业虽然面临远期保证金等更高的套期保值成本，还是愿意以较高的成本作保值。

　　“结合中国央行在1月份一系列收紧资本外流渠道以及适度的资本管制，都是为了打破市场对人民币政策的预期，才能控制资本外流，”他说。

　　12月，境内银行代客涉外收付款逆差创有数据以来最大。招商银行[-0.07% 资金 研报]同业金融总部高级分析师刘东亮对此表示，人民币回流境内正在减少，流向境外的压力正在加大，银行代客结售汇逆差数据显示企业及居民配置美元资产意愿强烈。

　　加强管控

　　彭博本周报道，中国开始对银行办理居民个人外汇业务加强管控，防止公众对人民币资产的信心动摇，爆发大规模换汇潮。

　　外汇局在周四的答记者问中称，2015年全年购汇率为81%，较2014年提高12个百分点。这“说明企业外汇支出中来自购汇的增多而来自融资的减少，相应地2015年境内外汇贷款余额下降1006亿美元。”

　　监管层仍对管控相关风险表现出信心。外汇局文章续称，近期部分企业主动进行资产负债结构调整，这有利于降低未来的外债偿还风险，跨境资金流出对国内流动性、经济金融运行等方面的影响依然可控。

　　面对去年8月汇改后购汇冲动大幅飙升，央行、外汇局采取多项措施进行抑制，包括对企业即、远期购汇采取窗口指导和收取保证金等。不过外汇局文章表示，这些都在加强监测、规范业务、打击投机和违法违规范围内，“截至目前并没有出台任何限制购汇和付汇的新规定。”