中国股市狂泻 十七大遭遇黑色星期四

万维读者网上官天乙综合报道：由于十七大代表、中国证监会副主席屠光绍表示，政府保留在必要时干预股市的权力。投资者对投资股市的风险要有充分认识。中国政府正在研究允许在大陆和香港交易所同时交易的公司股票之间互换的提议，并 在不久后宣布研究结果。受此消息影响，18日A股市场大幅杀跌，沪综指跌破六千点大关，而港股则在中资股的带领下狂飙突进，恒生指数突破三万点大关。

据财华社消息，中国证监会新闻发言人随即赶紧澄清，中国并无计划允许A股及H股互换，证监会副主席屠光绍的讲话被误解。该发言人表示，屠光绍当时只是在回答有关内地和香港交易所换股问题时称，内地交易所不是股份制公司，目前看不到两地交易所股权互换的可能性，但并没谈到其他互换问题。

证券报消息，10月17日，屠光绍是在会议间隙接受媒体采访时透露上述信息的，“随着综合治理的完成，目前准备接受合资证券公司的申请，继续推进合资证券公司发展。”屠光绍表示，当前对投资者进行风险教育，有几个方面的考虑。一是首先股市本身就是有风险的市场。第二，从其他市场的情况以及过去的经验来看，股市波动的情况也发生过，潜在的风险是不容忽视的。此外，新入市的投资者比例加重，尤其是中小投资者的比例加大，投资者教育尤为必要。

管理层的上述表述，加强了市场对于未来将有严厉调控措施出台的预期，从而令市场调整压力骤增；同时，AH股互换的或将实施，更令投资者担忧A股将主动向价格更低的H股接轨，从而宣泄当前高企的估值压力。受此冲击，周四深沪股指双双急泻，上证综指大跌逾200点并逼近5800点大关，深证成指亦大跌超过600点并大幅跌破万九大关。

当前两市共有超过八成的个股下跌，市场呈现普跌格局；其中跌停的非ST类股有3只，跌幅在5%以上的个股更多达225只，反映市场恐慌情绪正在蔓延。同时，各大行业指数中，仅有医药行业窄幅上涨，采掘、传播、公用、建筑、食品等跌幅居前并跑输大盘。

分析师认为，投资者所忧虑的利空事件明朗化，是18日市场大跌的主要原因，A股和H股互换只是其中的一个诱因而已。因9月份CPI增速高达6.2%，创十年来第二大涨幅，故市场普遍预期将触发央行加息54个基点左右，而时间可能是本周五或下周五。同时，18日三大报集体提示风险，更是加强了投资者对严厉调控的预期。

华尔街日报说，屠光绍并未暗示中国政府是否正在酝酿什么措施，也没有讨论目前中国股市的股价水平。

屠光绍强调指出，投资者应该进行自我教育，对投资股市的风险要有充分认识。随着中国股市不断飙升，有关投资者风险教育的问题也日益受到关注。越来越多的观察人士认为，中国股市当前的涨势已是难以为继。中国股市基准上证综合指数已经突破了6,000点，比一年前激增了两倍有余，仅今年迄今就上涨了一倍多。

屠光绍称，尊重市场规律、让市场发挥作用是证监会的基本原则，但是该机构也要保护投资者的利益。

他还表示，无论市场成熟与否，一旦市场行为扭曲导致市场失灵时，政府的宏观调控都不可避免。

他还表示，证监会一直在试着减少对股市的行政干预，以便加大市场的可预测性。但作为一位对中国股市拥有十余年经验的老将，屠光绍不愿将行政干预的可能完全排除在外，这一事实表明如今股市的飙升已使中国政府处于非常微妙的境地。

中国官员一直以来都有操控股价、影响投资者预期的做法，目前也有人呼吁政府在这方面有更多作为，以警示投资者对似乎已经过热的股市退避三舍。中国证监会并未响应这样的呼声，这更被一些投资者看做是政府对当前股市狂飙的默许。还有一些人表示，监管机构的角色并非用来评判股价是否过高，政府应该把精力集中放在改善公司信息披露以及防止投资欺诈等问题上面。

华尔街日报说，中国股市攀升主要受以下几个因素推动：中国经济的蓬勃发展令投资者对各家上市公司的前景保持乐观、中国的利率水平偏低，以及普通中国家庭缺乏其他投资渠道。这些因素还在继续推动中国股市不断上涨，尽管其估值水平已经高于其他市场。上海股市基于2006年收益的市盈率已经超过了60倍，而美国股市标准普尔500指数成分股的市盈率还不到20倍。

中国股市的飙升吸引了数千万中国散户投资者首次投身股市。据美林(Merrill Lynch)估计，总体来看，中国家庭的金融资产中有大约22%是证券资产，这一比例在2005年仅为8.6%。然而，股民数量的猛增也意味着股市的萧条将影响到更多中国百姓。（中国的资本控制措施令沪、深两市的外国投资者数量非常有限。）

屠光绍称，面对在过去一年多来不断增加、数量庞大的新入市投资者，中国证监会正在为加强投资者的风险教育而付出特别努力。但他指出投资者应该自己寻找关于公司及股票的信息，毕竟证监会不是老师。