别拿钓鱼岛遮羞 中国股市已血流不止无药可治！

　   万维读者网记者晓风综合报道：26日，Ａ股盘中一度低探1999.48点，失守2000点整数关口。在经济复苏前景堪忧、投资者信心低迷的背景下，A股不仅创出3年半以来的新低，更是熊居全球资本市场，如何拯救A股成为市场关注的焦点。

      中国股市依然没有“止血”！26日，沪指继续下行，盘中跌破2000点关口。据财讯网报道，由于正值钓鱼岛争端敏感期，一些人士便下意识地将沪指跌破2000点与中日钓鱼岛争端联系起来，称中日战争风险导演了“突袭”一幕。

　　平心而论，中日紧张的外交关系乃至战争风险固然会对两国金融市场投资者心态产生一定的影响，但以此作为沪指跌破2000点的注脚，若非水平问题，便是道德问题。

　　中国股市其实“积病已久”：A股一直萎靡不振，任何利好消息似乎都未能令股价有所反应——俨然已经成为一个理想环境当中有效市场的经典案例。从这一点来看，任何消息都可以成为利空：比如央行关于QE3背景下中国货币政策的定调发言、中秋国庆长假前的平仓行为等等。

　　谈到QE3，便不得不再多说两句，美联储QE3的出台，将美股几大股指推上了07年以来的新高，全球多数国家股市也以“涨声”相迎，唯有中国A股市场不合群地选择了继续下行。过去1周，上证指数累计下跌逾4%，今年以来也跌近8%；相比之下，美国道琼斯工业指数的累计涨幅达到11%。

　　通常而言，股市的波动无非是价值与价格的偏离程度发生变化而已，但中国却成例外：价格与价值的研究，在这里难以收到任何成效。相反，投资者信心的不断丧失，折射出中国股市之病症早已不是“疾在腠理”的问题，而是到了“病在肌肤、肠胃”的地步，若不能进行结构、观念上的治理，进一步蔓延至“病在骨髓”、无可救治的地步恐怕也非危言耸听。

　　股市是投资的场所，既然是投资，讲究的便是风险与收益并存。因此单就此方面而言，促进两者的良性“二元转换”才是搞活股市的根本。可惜的是，中国股市似乎并没有形成这样一种意识，而是只知“圈钱”二字、全然沦为为既得利益者服务的工具而已；可喜的是，郭树清主席上台后，做出了一些比较明显的动作。有细心人士统计，郭主席履任近1年来共推出70条余新政，只是效果并不明显——沪指仍然下跌400点。

　　其实在笔者看来，不必过于纠结郭主席新政的短期效果，因为更关键之处在于这种整肃市场促进发展的改革举措能否坚持下去；毕竟，眼光不必仅仅局限于当下，而应当放得长远。熟悉金融市场发展史的人都深知，信用是市场生生不息的关键保证。因此，中国股市翻身需要打赢的，其实是一场重塑信用至上基本价值观的“持久战”，否则恐将一直沦为全球金融界的笑柄。

　　而作为推动中国证券投资行业发展的中流砥柱，业内人士们应当正确认识到自己的时代使命。一些分析人士用“钓鱼岛军事冲突风险”来搪塞，试图为沪指跌破2000点遮羞，在有意或是无意之间，其实已成为摧毁中国证券业的潜在帮凶。“我不杀伯仁，伯仁却因我而死。”古人一句传世名言所流露出的沉重责任感，放在今天来看其实仍具体悟与借鉴的意义。

        全球皆涨Ａ股独跌 拿什么拯救A股？

　　新华网的报道称上证综指在最近的几个交易日连续下跌，频创新低。26日两市指数持续下跌，上证综指临近尾盘失守2000点，最低下探1999.48点。如此表现，令投资者无奈。

　　A股曾经在9月7日爆发单日大涨，一度让许多投资者振奋，只可惜好景不长，市场迅速又以缩量下行的方式重回筑底通道。

　　实际上，之前的单日暴涨，主要是因为国家发改委集中公布审批项目。来自海富通基金的观点认为，即便是投资政策的出台，也难以扭转宏观经济增速缓慢向下的中长期趋势。

　　从最新的国内宏观数据来看，8月份包括工业增加值、外贸在内的多项指标均出现不同程度下滑，经济企稳预期落空；虽然当月的房地产投资与新开工数据略显起色，但全局性的企稳信号尚未出现。预计未来经济增速的企稳将一定程度上依赖于低基数，而非经济自身动力，故难以激起比较有力且具备基本面支持的反弹。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，虽然投资项目的“准生证”被大批发放出来，但由于地方项目资本金紧张使得新项目无法及时上马，本月固定资产投资仍继续下滑。在消费平稳、出口低迷的背景下，唯一的“主心骨”投资欲振乏力，直接使得第三季度GDP增速未能企稳。

　　基本面没有得到明显改善，股指的反弹如昙花一现，截至26日收盘，上证综指报收2004.17点，当日下跌1.24%，深证成指收报8193.37点，跌幅达到1.1%。两市成交继续保持低迷，成交量萎缩不足900亿元。

　　纵向来看，上证综指创下了3年半以来的新低；横向比较，A股熊居全球。财汇数据显示，全球25个主要指数中，今年以来只有A股出现下跌，而其余指数悉数上涨，涨幅最小的阿根廷Ｍｅｒｖａｌ指数也上涨了2.81%，德国ＤＡＸ指数涨幅超过25%。

　　近年来中国股市的涨跌和整体宏观经济的走势并不相同，而在目前经济下滑的背景下，资本市场表现得更为悲观，信心的回暖仍然有待时日。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，美国QE3推出后，全球资本市场都有一波反弹，美股主要股指更是创了五年来新高，但Ａ股市场无动于衷，不涨反跌，上证指数逼近2000点整数关口。“2000点一旦跌破，上证指数20年来的上升通道将被打破，投资者信心又会受到很大打击。”

　　来自汇丰晋信基金的观点认为，美欧日纷纷采取大幅度量化宽松政策来缓解其本身的金融危机，这些举措加重了投资者对我国即将再度面临输入性通胀的压力从而影响经济复苏的担忧。

　　不过亦有观点认为，欧美日的量化宽松政策将有助于稳定外需，对国内经济起到一定的提振作用。

　　瑞银证券财富管理研究部首席中国策略师高挺认为，欧洲近期出台了一系列购买国债的计划，虽然只是个计划还没有操作，但对市场的信心已经造成比较大的正面推动。欧洲情况不再继续恶化，将会对中国出口形成支撑。美国QE3的出台进一步利好我国出口形势。“只要全球经济还是弱增长，而非继续恶化，我们不应该特别担心中国出口在现在的弱势基础上还会大幅下滑，可能有一定的支撑。”

　　在股指频创新低，投资者纷纷离场的同时，拯救Ａ股的声音愈发强烈。

　　投融资的平衡，发行制度、分红制度、退市制度等一系列制度的改革也引发了市场的广泛讨论。

　　中欧国际工商学院金融学教授黄明认为，资本市场最大的作用是相当于人的输血管道——吸收社会闲散资金输送到需要资金发展的好企业当中去。而资本市场发展不好说明资金的使用效率出了问题，被一些不应该融资的企业浪费了。

　　虽然资本市场仍然有不少需要进一步改进的地方，但是就目前市场的颓势而言，其有效提振有待经济基本面的好转。市场上亦不乏对于中国经济未来走势的乐观判断。

　　高挺表示，由于经济下行的惯性很大，中国经济在四季度不会大幅回升，但基本面可能会走稳，呈现缓慢演化的过程，上市公司整体利润也会开始逐渐改观。

　　在高挺看来，随着四季度经济逐渐企稳，市场信心会逐渐显现，在目前市场一片悲观的预期之下反倒可能呈现温和偏正面的市场。但是大盘大幅反弹，超出前期高点的可能性不大，震荡区间多数将在上半年波动的范围内。