制造业7个月萎缩 中国经济事实上正在硬着陆

　　过去几十年，经济专家一直认为中国经济泡沫迟早会破裂，因为以出口和投资为支柱的计划经济很难持续高速发展。《美国商业内幕》（Business Insider）9月中旬报导称，今年初以来，中国经济增长大幅减弱，企业利润大幅下滑、倒闭破产大幅增加，中国经济“硬着陆”正在发生。

　　中国股市今年下半年持续下滑，上证指数（Shanghai Composite）已经跌至2008-2009年全球金融危机时期的的水平，9月24日跌至2,002点，几乎破2,000点大关。

　　《路透社》报导称，中国政府对经济增长下滑的控制显得无能为力。中国银行（央行）最近2次降息，降低银行存款准备金比率（bank reserve requirement）向银行注资1.2万亿（人民币），以及政府最近推出1万亿（人民币）基建项目投资计划，但是经济增长仍然持续下滑。

　　汇丰银行（HSBC）最新数据显示，中国9月份制造业指数PMI（预览值）为47.9（低于50为萎缩），为连续第7个月萎缩。中国官方9月30日说，中国9月份制造业为49.8，低于50。

　　荷兰安置银行新加坡分行（ING Singapore）分析师Prakash Sakpal说：“中国制造业连续7个月萎缩，更加印证我们认为‘中国经济硬着陆’的预言。”

　　根据国际货币基金会（IMF）数据，1978年中国人均GDP为226美元，2001年为1,042美元，2011年为5,447美元。世界银行数据显示，1978年，中国GDP为1,482亿美元，位居全球第10，2007年GDP为3.5万亿美元，超过德国成为全球第3大经济体，2011年超过日本成为全球第2大经济体。

　　美国银行说，1978-1990年12年间，中国经济动荡不安。1979年，GDP增长率为11.7%，1981年减弱至5.2%，1984年GDP高速增长15.2%，1986年又跌落至8.8%，1987-1988年GDP恢复到11%，但是通货膨胀率却高达18.8%（1988年），1989年GDP增长率跌至4.1%，1990年仅仅为3.8%。

　　1991-1996年中国经济出现高速增长。在亚洲金融危机（1997年）和互联网泡沫（1999-2000年）期间，中国经济增长大幅减弱，由1996年的10%减弱至7.6%。2000年之后，中国出现一段时间高速增长，这种情况持续到2007年。

　　美林证卷表示，中国经济的高速增长由投资和出口为驱动力，其中信贷投资和政府基建投资增长过度。1991-1996年，固定资产投资年增长率高于20%，1993年增长率高达61.8%，创1978年经济开放后最高记录。2000-2004年中国固定资产投资持续高速增长，2003年增长率高达53%，2004-2010年，固定资产投资年增长率高于20%。

　　根据美林证卷数据，银行信贷投资在2002-2003年之间大幅增长22.3%，2008-2010年银行信贷投资年增长率高于20%，2009-2010年增长率高达42%，银行信贷主要用于房地产开发项目。

　　1978年中国对外开放之初，中国出口贸易在GDP中的比重仅为4.6%，1997年上升到19.2%。出口是中国过去几十年的经济高速增长另外一个主要驱动力。

　　由雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc）破产引发的2008-2009年全球金融危机对中国出口造成严重冲击。根据法国兴业银行（Societe Generale）数据，中国出口2008年11月下降2.2%，2009年5月下降26.3%，进口也大幅下滑。世界银行估计，2008年10月至2009年4月，中国有5千万农民工失去工作。