5000点可期 中国股市在希望的田野上

　　分析认为，保增长是中国政府当前的首要认为，包括更多采取稳汇、降息(降准)、增支、减税的组合，托底二季度经济。这一系列措施将继续提振股市。投资者相信中国股市正走在希望的田野上。

　　4月17日，沪深两市大幅高开后强势上扬，沪指冲击4,300点。午后，两市继续上攻，沪指站上4,300点，再创逾7年新高。临近收盘，两市涨幅有所收窄，4,300点得而复失。值得注意的是，今日多只“中”字头股票涨停。截至收盘，沪指涨2.2%，报4,287.30点，成交9,156亿元（1人民币元约等于0.1614美元），深成指张1.30%，报14,149.3点，成交6,145亿元。至此，本周沪指涨6.27%，深成指涨0.97%。

　　沪指会超过4,500点

　　对于此轮股市上涨，券商申万宏源认为，市场预期的改变是牛市的重要因素，中国经济正在酝酿一个新周期，牛市大逻辑来自于“互联网+”、“一带一路”、“混改”这一黄金三角。此外，金融深化改革对股市长牛有极大促进作用，理财产品、股市财富效应等均催化了储蓄变理财的转变，放松管制健全了资本市场功能，利率市场化引导资金合理配置。

　　申万宏源分析表示，上证综指在极端情况下会超过4,500点，4月短期回调概率较大，可能出现低点，下半年机会大于上半年，高点出现在三季度。

　　三四季度或逼近5,000点

　　一些大券商甚至认为，二季度中国股市有机会冲到4,600点。朝阳贤盛基金经理杨海对二季度盘面保持谨慎的态度。他认为中国股市二季度总体形态比较复杂，很可能会反复冲高回落。他强调，融资盘的规模还在上升，这种杠杆条件下的牛市机构投资者以前也没有经历过，如果大盘调整百分之二十，融资盘会出现“杀无赦”的情况，波动会非常大。他对三四季度更为乐观。

　　杨海对后市乐观的依据是中国资产证券化率并不算高。他对比了欧美国家，美国在过去二十年中，除了1995年和2008年低于100%，其他年份大都维持在100%-150%之间，在2000年互联网泡沫时甚至达到了185%。去年也有150%。证券化率高的好处是当经济出现问题时，如次贷危机，资本市场可以使问题快速暴露、快速出清，资源重新分配，加上美国社会强大的创新基因，美国很快走出了危机。而德国在过去二十年中的证券化率都维持在20%-50%之间，它的金融体系以银行为核心，这样的国家出现债务危机时，受到坏账拨备和资本充足率的制约，加上欧元区本身的财政制度缺陷，处理起来就非常慢。

　　因此，中国政府现在通过政策推高股市的目的就是提高证券化率，促进社会创新创业，从而实现转型升级。中国目前加上新三板和新股发型，两市的总市值也只有50万亿人民币，而中国今年的GDP按照推算大约为68万亿，这样计算得到的证券化率只有73%，如果将100%作为一个安全边际的话，那么两市总市值至少还有20%-25%的上涨空间，也就是4,500-4,800点附近。他认为到2015年底沪指有可能逼近5,000点。

　　花旗：中国股市涨到8,000点才有泡沫

　　针对中国股市行情，日前花旗银行分析表示，中国股市成长性良好，估计要涨到8,000点。

　　Markus Rosgen等花旗分析师在报告中写道，中国股市相对于其他新兴市场和亚洲股市仍具吸引力，理由是市盈率(P/E)和市净率(P/BV)低于均值，而股息收益率和股东权益报酬率(ROE)则是高于均值。如果中国股市从当前水平上涨一倍，则形成泡沫，该是卖出的时候。