外媒：预测中国股市，要么错要么大错

　　只有在中国，你才能看到世界上最大的股市反弹，但预测出这种情况时你仍看起来像一个悲观主义者。

　　一年前，针对在上海和深圳最大的50家公司的股票交易进行分析的专业人士表示，股票将上涨28%。受货币宽松政策以及中国散户狂热购买股票的刺激，截至上周中国股指已飙升111%，事实证明，他们还不是接近足够乐观。

　　从那时起，随着股价不断上涨，分析师们争先恐后地更新预测，再更新预测，多次更新预测。 目前，超出分析师预期的反弹使他们的预测和分析更加困难，因为他们试图将公司在数年股价高位产景与中国政府进一步刺激措施的可能性结束起来进行评估。

　　上海资本证券公司(Capital Securities Corp.)分析师李晓露(Li Xiaolu的音译)5月13日在电话中表示：“当你需要在你的研究报告中谈及公司的基本情况时，这个市场已经被涌入的资本所推动，我们不能写毫无根据的报告，因此对我们而言目前的市场使书写报告变得更加困难，并且让我犹豫。如果一支股票的收益超出合理范围，即使我下调评级，它也可能继续攀升。”

　　有点困窘

　　彭博社编撰的数据显示，在过去的一年时间里，李晓露在对至少10家公司中的分析中表现最为出色，其中包括机车制造商CSR。

　　去年8月，这家总部在北京的公司股票交易价为5.13元，她预计该股在未来一年将上涨21%至6.20元。去年10月，她上调该股股价预期值至7元，然后在去年12月份再次上调到11元，最后在今年三月上调至18元。今年4月，在该公司完成了与北车集团公司的合并而停止交易之前，该公司股价达到了创纪录的35.88元。

　　中国散户投资者参与积极性的飙升正帮助股票市场飞速攀升。根据来自中国证券登记结算公司的数据显示，个人股资者大约占到股票交易和非零余额账户的80%，与此同时，非零余额帐户的增长数量也创出2008年以最快的增长速度。

　　李晓露表示：“市场中有如此多的资金，在这一点上，对公司的价值进行重估显得有点困窘。”

　　中国铁路

　　在目前的市场中，没有哪个大公司比中国铁路集团有限公司(中国中铁[-1.25% 资金 研报])更能强调市场预测的困难性。一年前，分析师预期该公司股价12个月内涨幅为19%。但该公司股票价格已上涨了707%，使其市值增加到了3770亿元人民币(约合610亿美元)，也美国惠普和MetLife保险公司的市值相当。

　　就整体而言，分析师预测FTSE中国A50指数增长28%，在全球45个主要基准股指中对该指数的预测涨幅最高。截至26日上午9点50分发稿时，香港股指变化不大，上证综指上涨0.5%。

　　虽然监管机构已经采取措施清除投机者，但是由于政府对信贷扩张的控制，这些投机者仍能通过扩大股票市场作用来帮助企业筹集资金。自4月份以来，中国已加快审查公司IPO申请程序。今年至今已有120多家公司成功IPO，几乎和2014年全年的总数相当。

　　去年11月，中国开通了沪港通，允许国际投资者更为方便地进入中国内地股票市场。

　　新需求

　　纽约Riedel Research集团保险公司总裁David Riedel于5月13日在电话中表示：“由于更大资金池的存在，现在中国国内机构以及外国机构有愿意，并且有能力这些证券创建需求，而这此过去是不允许的。”

　　今年5月11日，中国人民银行在六个月内第三次下调基准利率。为了能促进世界第二大经济体恢复经济增长，中国政府在今年已经两次下调商业银行的存款准备金率。

　　尽管如此，分析师正开始缓和对未来收益增长的预期。彭博社编撰的预测数据显示，分析师预计，自5月22日闭市以后的12个月里中国50家最大的公司股价仅上涨2.7%。

　　Riedel公司在中国聘请了四名分析师来分析国内股票市场。该公司认为，虽然分析师的建议应该主要基于像盈利潜力和管理能力这样的因素，但是他们也应该将外部市场环境因素考虑进来。

　　他表示：“任何分析都应基于公司基本面，但是分析师必须综合考虑类似公司的估值和投资者原意为某类型公司股票支付价格的意愿。”