中国股市空前较量 政府出手救市

　　尽管国家极力护盘，内地股市仍接连下挫，酿成大规模股灾，这场惊心动魄的多空大战，结果不仅影响社会稳定，也关乎改革成败和第五代的执政地位。

　　第五代上台之后接手的是一个烂摊子，官场腐败不堪，经济亦每况愈下，产能过剩、债务沉重、出口下降，融资成本高企，企业转型困难等一系列难题困扰着第五代。为破解难题，北京从去年开始采取各种措施，包括允许股民开立多个帐户，鼓励券商进行融资融券业务，推动股市上扬，以此为切入点，解决企业融资难，国企改革迟缓和大众创业无门等难题，同时增加股民财产性收入，防止失业率攀升导致社会不稳。

　　在政策推动下，内地股市半年内从两千点冲上五千一百多点，同期升幅冠绝全球，股民人数亦不断攀升，不少人猪笼入水，大众创业、万众创新势头开始形成。按理，第五代利用股市盘活经济的做法有相当可取性。美国在金融海啸后，经济企稳再到复甦，就是通过搞活股市来实现的。

　　问题是，股市这个赚钱魔盒打开之后，股民的风险意识也失去了控制，场外高槓桿民间配资规模迅速冲上一万五千多亿元，而且没有受到适当监管和规范。这些槓桿投资产品设有强制平仓条款，一旦市场下跌到约定水平，股票仓位就会被强制卖出。强制平仓又加速大市下挫，带出新的强制平台，形成火烧连营式的股灾。

　　接连暴跌后，内地股市在技术指标上已从牛市跌入熊市，截至昨日，平均每个股民损失三十二万元，更重要的是股民信心遭受沉重打击，那些利用高槓桿投资的股民输掉血本之后，跳楼自杀的不在少数。任由股市下滑，很可能引发严重的社会问题。目前股民人数已过亿，超过中共党员的数量，有网民称，股民是中国最大的政治势力，股市稳，则天下稳，股市挫，则天下乱。当局对此显然不能等闲视之。

　　最关键的是，如果股市陷入熊市，等同失去了融资的功能，第五代雄心勃勃的国企改革、万众创新以及结构调整计划，都会悉数泡汤，对国人的一系列政治承诺无从实现。股市危机将引发经济危机及政治危机，打击国人对第五代的信心。所以，当机立断救市已成为第五代当前最大课题，正因为此，央行降息降准，上交所深交所降交易费，各部门出台一系列利好政策。

　　从某种意义上说，今次股市多空大战，是考验第五代执政能力的一场大考。现在中国资本项目尚未开放，一场股灾已经让当局手忙脚乱，一旦资本项目开放之后，如何应对国际大鳄及国内游资的双重夹击，恐怕将是更大的挑战。