中国法制不全 更大金融风暴在后头

　　最近中国股市暴跌。7月8日，中国财政部、中央银行、证监会、保监会、国资委等公开表示支援股市，并采取多种行动「救市」，近期内可能不会造成更大规模的股市风暴。很多人对中国政府救市措施表示担忧，这些措施包括要求一大批特定的人六个月内不得出售股票，这与市场经济的理念背道而驰。

　　从今年6月15日至7月8日，中国股市总共「蒸发」20兆人民币，相当于整个英国国内生产总值。这些财富是怎样蒸发的？到哪里去了？每个国家或地区的股市都有股票平均价格。平均价格乘总股本的股数，就是股市的总市值。今年4月，仅上海股市市值就超过日本股市市值。当股票平均价格暴跌时，股市总市值大幅减少，就说「蒸发」了。当然，这里没有计算股票交易时的税收、佣金等费用。

　　股市中大量发生的赚钱、赔钱，就是财富转移。不发生交易的另一部分股票，即使股市爆跌，也不会发生财富转移，但计算股市总市值时，股票数量乘以平均股价下跌数，就是「纯粹蒸发」数量。

　　今年6月15日至6月26日，上海、深圳股市暴跌，96%股民都赔了钱，4%的股民或上市公司赚了钱，且数量十分巨大，引起成千上万股民们愤怒和恐慌。他们总想弄清楚这些钱到哪里去了。从7月8日政府各部会公开声明中，人们清楚地瞭解到，现在被要求「不得减持」的上市公司，以及持股5% 以上大股东、董事、监事、高管等，大部分公司和个人就是今年上半年股市大涨时赚到成千上万钱的人。但还有其他许多人，包括中国国内外其他投资者。

　　股市暴跌和金融风暴对经济有非常重大的破坏。2007年以来美国次贷危机和2008年金融海啸，影响波及全球，房屋被拍卖、银行倒闭、企业破产、失业率上升，大家都记忆犹新。但对从来不买股票、债券或其它金融资产的人类说，并无直接影响。在有些情况下，经济衰退、萧条，与战争造成的破坏同样严重。

　　对股市暴跌和金融风暴的观察和分析，可以概括出三大定律：

　　第一定律「物质财富不灭定律」：股市暴跌和金融风暴，社会物质财富基本上没有消失，停产的油井、停建的大楼、停开的工厂还在那里，原材料、制成品还在那里。改变的是人们的情绪，忧愁、愤怒、恐惧、失望笼罩大地。

　　第二定律「交易当时转移定律」：股市暴跌或金融风暴发生前，在交易时刻，双方都认为自己财富没有减少，实际上，其中一方，交易的实物（如房屋）或证券（如某种股票）已大大减少或完全丧失价值；「财富」在交易当时，和平、自愿地转移。

　　第三定律「帐面损失宣告定律」：股市暴跌或金融风暴发生后，有两种情可说钱「蒸发」了：一是因实物或证券价格下降，相应的帐面财富消失或蒸发了，如房价大大下降，二是早已被消耗掉、挥霍掉或变成废弃物了，如枯竭的油井。股市暴跌或金融风暴是对财富转移的公开正式宣告，也是对实际生产力遭受破坏的公开的正式宣告。这时，企业破产、银行倒闭，失业率上升。

　　股市风暴和金融风暴的前提有两个：一是过度宽松的货币政策，二是对某些股票、房产和金融资产，因社会舆论影响而造成局部高估、存在不断扩大的趋势。中国政府这次救市，股市和经济问题暂时被掩盖。很多人早已注意到，2008年以来中国政府的货币政策，虽然一度收紧，但总体上实行的是货币过度宽松的政策，加上中国的金融市场中充斥形形色色的「内幕交易」，法制不健全，更大规模的金融风暴还在后头。