股市暴跌后 中国养老基金趁机入市

　　星期四上证综合指数上涨5.34％，中国股市显著回升。中国股市上周和本周前半段时间受到剧烈冲击之后，星期一开盘指数为8年来的新低，现在情况开始缓和。

　　在政府改变规则，允许养老基金进入股市，并鼓励保险公司增加投资之后，股市开始反弹。970亿美元可投入股市的养老基金，预计下周进入市场。

　　8月23日，中国国务院罕见地快速制定规则，在发出谘询文件三周内启动程序，发布了《基本养老保险基金投资管理办法》。在启用一系列促进股市手段的同时，政府急于用养老金来提振股市是显而易见的。

　　此举引出的问题是，政府是否让2亿养老金领取者承受股市变幻莫测的风险。这一决定引起了一些怀疑，因为仅一周前，政府曾要求保险公司向股市增加投资。

　　但养老产业专家持不同意见。蒸发了近40％的股票价值的市场滑坡，实际给养老金进入股市提供了黄金机会。

　　伦敦的养老产业专家格雷格·麦克塔格特说：“如果这是政府慎重考虑过的，这可能对养老金是有利一步。低进高出是每一个投资者的目标。”

　　中国养老基金应该进入股市

　　不管政府这一决定的时机和动机如何，分析师说，这是养老基金进入证券市场的正确时间。他们说，在上海证券交易所直到6月下旬之前连续18个月不断攀升的股价，是养老基金无法承担的。

　　和发达市场不一样，中国养老基金主要依靠回报率低于2%的银行存款和国债。

　　上海Z-Ben Advisors分析师伊娃·刘（音译，Eva Liu）说：“只靠把养老基金存入银行不能满足新时代的需求。考虑到消费物价指数的增长，银行存款不足2%的回报率意味着超过160亿美元的亏损。”

　　她说，中国的养老基金面临着本金价值严重流失，如果继续靠相同的投资形式持续下去，将无法支付无数退休人员的养老金。

　　麦克塔格特说：“为了让退休生活达到一个合理的标准，投资回报率需要比通货膨胀率高2％-3％。 只有一个具有不同资产类别的多元化投资组合，包括股票的组合，才能实现真正的收益率目标。”

　　中国一直在计划动用养老基金

　　分析师表示，事实上，中国政府两年多来一直在等待一个时机，允许养老基金投资股市。早在2007年，当中国开始在中国-欧盟社会保障项目框架下，向欧盟咨询的时候，它就已经开始研究不同的投资选择，计算退休人员的收益。

　　但并非所有人都赞同这种乐观看法。最近政府就《办法》草案在北京向1000名公众征询意见时，获得61％的支持。那些不支持《办法》的人表示担心，养老金领取者毕生的积蓄将面临极高的风险。在中国，对政府的计划举行的意见征询会通常会有超过80％的支持率。

　　人力资源和社会保障部官员李仲很快解释说，将采取措施，确保专业人士以安全的方式进行股票投资。 李仲说：这些资金用于退休人员的日常生活，不能冒大风险。

　　但疑虑仍然存在，因为《办法》并没有表明选择或避免什么样的股票。保证安全回报的共同基金在选择安全和高风险股票时会使用一套风险衡量标准。市场分析人士说，政府有可能将养老基金置于安全范围内。