美联储火烧阿房宫 习挺A股围魏救赵

　　提到经济这两个字，一般人们首先想到的就是抽象和晦涩，脑海当中浮现出一串串复杂的数学模型和听不懂的技术型言语，但是人们无论工作还是生活均摆脱不了经济的束缚，甚至，有时候会被一些经济问题所困扰。其实，生活在现代社会环境中的人们，整日里接触的大多均是经济问题，例如股票、房子、工作、旅游、婚姻等，这些无不和经济息息相关。如果说，当下的人们是被经济无形掌控的奴隶，也许丝毫不为过。

　　近几日，对生活在中国经济环境下的人们来说，人民币迈向SDR、美联储加息、中国重启IPO和即将推行注册制，是三件财经大事。力促人民币纳入SDR自不用多说，官方媒体和学术权威纷纷站台，向人们铺天盖地传播利好消息，并释放出信号：一切指日可待。

　　并且，自11月6日重启IPO消息传出后，A股再度被官方媒体炒得炙手可热，甚至中国高层亲自出面力挺。11月10日，习近平主持主持召开中国财经领导小组第十一次会议，会中重点强调到股市——要防范化解金融风险、加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。

　　一时间，市场和媒体对此话语纷纷解读，甚至，不少官方媒体纷纷爆料，这已经是习近平年内第五次公开谈到股市，所释放出来的信号可见一斑。众多投资者和散户纷纷摩拳擦掌，试图撩起衣襟，重新杀入股市大干一番。

　　然而，华尔街见闻网日前透露出一则消息称，从10月16日至11月10日，沪港通机制下北上沪股通连续16个交易日一直处于资本净流出状态，其中，外资借道沪港通累计撤出资金达到228亿元（1人民币折合约0.1570美元），为该项目去年11月启动以来最大的净流出周期。

　　无疑，持续下行的国内经济破配合上美联储加息预期升温，是引发资本流出的重要因素。在经济增长方面，当下美国和其他国家相比可谓“一枝独秀”，无论国内就业率、核心通胀以及时薪增速均已符合加息的条件。如果美联储加息，等于正式确认了经济稳定向好的趋势，同时收紧流动性，进而宣告廉价美元时代的终结。

　　当下，无论欧元、日元还是人民币，均在QE及连续降准降息下处于“泛滥”（贬值）阶段，这与美国复苏的经济形成分化的格局，即使美联储小幅加息，作为流动性过高的国际资本也会在利差套利和避险因素影响下回流美国。并且，随着美元不再泛滥，国际资本低息拆借美元套利相比过去变得困难，这很可能将放大新兴市场金融风险，导致资本入不敷出。

　　有观点认为，倘若美联储加息，无疑将导致美国股市受挫，进而加重国内企业融资负担。从短期来说有这种可能，在加息确认之后的早期，美国股市会受到流动性紧缩影响而受到抛压，但是，经济复苏支撑的市场预期会随后予以纠偏，历经短暂调整之后重新步入反弹。毕竟，宏观经济环境支撑这市场资本的信心，在全球经济共同疲软情形下更是如此。

　　可以说，当前全球经济一体化背景下，各国之间经济之间合作与博弈交织在一起，一方面展开互利互惠，另一方面各国不同产业和发展格局，更决定着市场资本的共同预期。事实上，资本的本质就是逐利的，哪一个国家经济环境稳定，通过投资可以获得丰厚的回报，那么涌向该国是再正常不过的事情，这与所谓的“阴谋”并不沾边。经济竞争就是此消彼长，企业之间竞争必然有落败的一方，作为国家也是如此，关键从自身寻找原因并加以补救是硬道理。

　　市场对美联储加息（及可能带来的后果）反应均如此强烈，那么作为政府更是明察秋毫。人们可以指责中国经济制度存在这样那样的问题，但这些均是受到利益驱动因素使然，但在“大局观”上政府并不糊涂，结合历史经验看，无论当初拉美、东亚还是俄罗斯，之所以爆发金融危机均从资本持续外流，汇率大幅贬值环节从引发，最终一发不可收拾，因此，提振市场信心并加以“堵漏”，成为目前政府关注的重点。

　　这也就不难理解，为何中国极力推动人民币纳入SDR，并力图重启股市的战略用意了。说到中国股市，自其成立以来让太多的投资者（尤其散户）大喜大悲，也让政府的名誉连连扫地。此次试图重新提振股市，也实属非常时期之下的无奈之举。毕竟，脱离“大水漫灌”下的众多国企嗷嗷哺，众多资金链紧绷的民企望眼欲穿，作为政府也迫切希望缓解银行坏账压力，并且，缓解资本外流所带来的冲击，所以，A股背负着太多的任务再度被推上前台。

　　笔者曾经提到，宏观经济环境、社会财富分配格局、市场投资心理、企业生产率和创新能力等多重因素支撑着股市的进程。美国股市虽然历经多重波澜仍屹立不倒，不仅在于美元霸权和强大的军事实力，更在于市场竞争环境下的推陈出新，为经济体注入源源不断的活力，从而让股市保持着旺盛的生命力。

　　对于目前中国投资者来说，纯粹的赚快钱欲望而非信心，决定着A股的走向。当你问一般的中国散户：“从长期看你对中国经济保持信心吗？”相信答案是不言而喻的。因此，加强监管、净化投资环境只是完善A股市场的一个步骤，长远来看，社会生产率推动下的财富增长，才是促进股市繁荣的根本，否则，难以转变股市起伏不定的洗牌格局。尤其在美联储加息和美元走强背景下，很可能将放大市场的悲观预期。