惨！万达竟被标普降至垃圾级 可能继续降

　　9月27日晚，标普下调对万达评级。万达商业的评级下降到了“BB”级别，公司全资子公司万达商业（香港）的长期企业信用评级从“BB +”降至“BB-”，同时标普将上述评级移出负面信用观察名单。标普全球评级公告称，万达商业突然改变策略方向，出售大部分房地产开发和整个酒店业务，因此面临不确定性。去年，标普曾经把万达商业的信用评级下调至“BBB-”，评级展望为负面。

　　报道称，标普认为万达商业近期大规模出售资产虽然可使公司减债，但亦将削弱其市场地位，降低发展项目利润的贡献。

　　标普预计，近期的出售资产行动对万达商业债务杠杆的长期影响大致为中性，估计今明两年债务对息税及折旧摊销前利润（EBITDA）的比率将从2016年的约5.5倍略微改善至4.0-4.5倍区间。万达商业大量且稳定的租金收入以及日益成熟的租赁资产仍将是公司的核心优势所在。

　　标普指出，如果万达商业的融资渠道保持畅通，解决了或有负债（例如提前偿还境外银团贷款），以及公司在未来6至12个月内成功上市，标普可能会将其评级展望调整为“稳定”。

　　标普的评级准则

　　根据标普主权信用评级准则，决定一国主权信用评级有以下五个主要因素： 政治制度的有效性与政治风险；经济结构与增长前景；外部流动性与国际投资者头寸；财政表现和灵活性以及债务负担； 货币灵活性。

　　标普的评级分类

　　根据以上准则，标普的长期主权信用评级主要分为投资级和投机级，信用级别由高到低。投资级分为AAA、AA、A和BBB；投机级分为BB、B、CCC、CC、C和SD/D级。AAA级表示偿债能力极强，为最高评级。从AA级到CCC级可加上“+”“－”号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。当债务到期而发债人未能按期偿还债务的即为D级，发债人有选择对某些债务或某类债务违约时为SD（选择性违约）评级。

　　此外，标普还对各主权信用评级推出评级展望和信用观察。评级展望评估长期信用评级的中长期潜在变化方向，一般为六个月至两年。其中，“正面”表示评级有上升趋势，“负面”表示有下降趋势，“稳定”表示基本不会改变，“待定”表示有待决定。

　　信用观察则主要评估短期潜在趋势，一般为90天。信用观察分为“正面”、“负面”和“待定”。