贸易战难撼中国 却能冲击市场信心

美国向中国2000亿美元进口货品征收关税的公众咨询期在周四结束，相关措施是否启动成为各方瞩目，而中方已警告，一旦实施新一轮征收关税行动，北京一定会报复，但中国人民银行前行长周小川则有另一看法。

就在最新一轮美中贸易战爆发前夕，今年刚退休的周小川在义大利切尔诺比奥(Cernobbio)一个经济论坛，接受彭博电视台节目主持人拉克奎(Francine Lacqua)访问时表示，美国对中国进口货品征收关税，对中国的经济规模而言，"不是很重要"，然而对中国的市场信心却带来巨大的冲击。

他指出，即使贸易战对经济不是有很大影响，但对市场的敏感情绪会冲击中国。

他表示，"没有人知道究竟发生什么事，只知道突然发生贸易战，他们可能改变在股市投资方面的主意。"

周小川认为，"这种行为远比对经济的实际影响大得多"。

周小川曾经警告，中国应该作好抵御"明斯克时刻"(Minsky moment)，即资产突然崩溃的风险。这个概念是由经济学家海曼．明斯克(Hyman Minsky)的名字命名，认为长期的牛市会有可能导致重大崩溃，而中国人民币自6月中以来，已经下跌6%，而股市方面也进入熊市。

他强调，中国的"头号"优先事项必须是避免资产泡沫，"我们应该保持货币随着市场需求和供应关系而浮动，以避免任何形式的扭曲。"

另一方面，德意志银行的经济专家认为，美国早先对500亿美元中国产品开征收25%关税，基本上避开消费品，避免美国消费者受到直接冲击。但如果美国再对2000亿美元中国产品开刀，情况将大不相同，因为其中消费品将达780亿美元。

德银的专家提出两个可能，第一，若美中未能达成协议，中国可能维持货币宽松政策，并扩大财政赤字以促进基础建设，并在明年让人民币贬值到7.4元人民币兑1美元（目前为6.83）。这种情况将对原料商品有利。

第二，若达成协议，中国可能使人民币回升到6.5左右，采购更多美国的农产品及能源，货币政策维持正常化，财政政策维持中性。这种情况对股市有利，对原料商品不利，因为中国不需大力扩张基础建设投资。

德银指出，中国在11月美国国会期中选举结束前，将继续"静观其变"的策略；因为贸易战可能很快也给美国带来痛苦。