100万资本变3亿 范冰冰致富财技大曝光

范冰冰被央视前主播崔永元大爆逃税行为，事件昨日终于被官方证实。惟"艺尚新天地"官方微信刊出一篇名为《揭秘：范冰冰的富与罚，梦碎资本市场的前世今生》的文章，将内地影业公司如何透过收购等财技，将资产倍增暴富，以范冰冰为例，她以85.6万元人民币（下同、约100万港元）入股唐德，大约3个月，其持股市值已涨至2.6亿元（约3亿港元）。

文章指，过去不断有影视公司收购，过程通过三步操作，将演员个人片酬收入，变成公司的估值，再让上市公司收购套现。文章举例以崔永元曝光的某明星片酬为例，原来，每部电影税前片酬6000万元，缴纳个人所得税后只能获得4080.7万元。

如果该演员改为註册影视公司（股东可以是演员和亲妈，或者经纪人），由影视公司按照经纪协议代收片酬，则经纪公司获得收入6000万元，因经纪公司无需僱用员工或承担其他成本，实际企业所得税负担在获得政府财政补贴后可降低至15%（无锡、横店、霍尔果斯之前均有相关政策），则经纪公司每年净利润为：（6000万-其他运营成本)×(100%-15%)≈5000万。

然后，由上市公司公告按照10倍市盈率收购影视经纪公司，则收购价格为：10（收购估值市盈率）×5000万元（承诺三年的平均净利润）=5亿元。

演员（及其亲妈，或经纪人）作为股东，可获得资产转让所得为：5亿元×（100%-20%资产转让所得税）=4亿元。一个原本6000万的税前片酬，就变成了4亿元的股权转让所得，当中是合法合规。

文章指，表面上看，根据上市公司公告，收购是为了"深化（与明星的）战略合作关系"，其实是为了通过收购，把成本变成利润，把利润变成市值，收购款上市公司出，股价上涨带来的财富归大股东。

对于影视企业来说，演员片酬收入本来是影视剧的制作成本，而一旦收购演员经纪公司，通过合并子公司财务报表，这个成本可以堂而皇之的变成了经纪公司的收入，进而成为上市公司的净利润，有机会借助市盈率杠杆作用，推高上市公司市值。

文章指2016年3月28日晚，唐德影视发出公告，筹划以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司51%股份。无锡爱美神是范冰冰和她母亲张传美在2015年7月30日共同出资成立，成立不到8个月，註册资本300万元，当年总资产53万元，收入3,468万元。根据公告分析，51%股权收购价不低于4.34亿元，公司整体估值不低于8.5亿元。

收购公告当日，唐德影视股价为64.98元，相当于市盈率92.5倍，5000万净利润会提升市值约46.25亿元。大股东吴宏亮持股37.04%，则大股东身价可以在收购完成后提高17.13亿元。

虽然大股东股权无法即时套现，但可以作抵押贷款，即使按最低抵押率30%，此部分股权增值也可以换来超过5亿元贷款，其中一半，大股东可以留着——"改善生活"。剩下一半，大股东可以宣佈，为了降低上市公司经营风险，个人出资2.5亿元代替上市公司垫付演员片酬，而其中大部份资金，比如2亿元，将用于具有票房保证作用的战略伙伴级演员，比如范冰冰。

当然，由于范冰冰已经与无锡爱美神签订独家经纪合约，片酬就变成无锡爱美神的收入，也就相当于约1.7亿元的税后净利润，无锡爱美神是唐德影视的100%全资子公司，1.7亿元的税后净利润也会合并为上市公司唐德影视的净利润。

接下来就是新一轮循环，因为这1.7亿元的净利润加持，唐德影视市值会再提高157亿元，大股东37.04%的持股对应身价再提高约58亿，30%质押可以获得约17亿资金，拿出一半改善生活，另一半、8亿再用于支付演员薪酬，相当于经纪公司6.8亿税后净利润，上市公司市值会再增加625亿，情况不断重复。惟2016年，6月24日，唐德影视公告终止重大重组，理由是 "公司与交易对方未能达成一致"。

唐德影视于2015年上市之前，范冰冰就是唐德影视的第十大股东，持股1,289,921股，约占发行上市前股权比例2.15%。范冰冰作品《武媚娘传奇》获得了2015年度收视冠军，在2015年1月1日开年上映之前，其为唐德影视实现预售收入2.68亿元，占其2014年总收入4亿元的67%。

2月17日，范冰冰和赵薇同时现身唐德影视在深圳证券交易所的上市敲钟仪式，唐德影视当天收盘价32.88元，并在持续上涨3个多月后达到最高价201.96元，范冰冰持股市值达到2.6亿元。而招股书显示，范冰冰持股成本只是2011年4月新增註册资本时出资的85.6万元。