川习会传恐陷空头支票

　　美国总统特朗普与中国国家主席习近平在阿根廷20国集团峰会期间会谈成果据分析未谈已经不被期待。中美双方将避免不欢而散许诺继续努力。中国方面将进一步致力改善国内经济，提振内需，出台多项进一步开放措施。

　　据路透社今天引述投行美银美林周五称，预计中美两国领导人本周末于G20峰会间隙的会面将不会达成贸易协议，双方只承诺继续努力，在此情况下，中国将要推出更多宽松措施以提振经济。市场下一个焦点将是可能于12月中举行的中央经济工作会议。

　　美银美林大中华首席经济师乔虹在其报告中指出，在中美贸易僵局上，该行的观点一直是“没有痛苦就没有收获”，即是说特朗普政府在看到政治支持、经济或股市出现苦痛之前，不可能缩减关税措施。迄今为止，美国付出的代价太少，难以推动美国认真谈判以达成协议。

　　“如果这个基本情景发生而会议未达成协议，我们预计中国政策层将推出更多宽松措施以支撑增长。”据乔虹说，“这样不仅为了政府自身利益，亦为了能够置身于更有利的谈判地位。”

　　她认为，中国拥有政策工具使其免受贸易战进一步升温的伤害，这包括在加快现有基建项目上推出更多新项目，进一步降低银行存款准金率，减税以刺激投资和消费，适度放松房地产市场收紧政策。

　　报道指在各种政策工具选项中排名较低的是让人民币贬值。乔虹指出，中国已允许人民币贬值作为对抗贸易战的缓冲，即使面对持续的贬值压力，美元兑人民币仍坚守7.0这一关键位，如果人民币“破7”，将普遍理解为中美贸易谈判失败，这会损害商业信心和市场情绪，并有可能触发资本外流。

　　展望未来，下一个值得关注的重要事件是中央经济工作会议。美银美林认为，会议将会订定2019年的经济增长目标和政策重点，尽管这些目标只会于明年3月的全国人大会议上公布。

　　该行预计，中国2019年GDP增长目标很可能下降至“约6%”，低于2018年的“约6.5%”，通胀目标维持在3%，财政赤字率目标升至3%。

　　而美银美林本身预测2019年及2020年中国GDP增速分别为6.1%及6.2%，并预期中国央行可能采取多项措施推动实体经济的信贷增长，特别是通过银行贷款、债券和股票，并有可能放宽银行贷款限制，料明年上半年社会融资总量将会见底回升。