北京借4000亿美元货币战？香港金管局回应

　　北京当局有意让人民币贬值，中美贸易战陡然升级为货币战，诸多分析指中国可动用的外汇储备不多。有消息称北京向香港借用4000亿美元，香港金管局就此做出回应。

　　人民币兑美元汇率“破7”后，中国央行负责人直言是为了应对新关税的措施，随后美国认定中国为汇率操纵国。人民币贬值趋势已经形成，虽然中国央行行长易纲声称会维护人民币汇率稳定，但是资本市场已经用脚投票。

　　美国财政部认为，中国央行在8月5日声明中已经明确表明，北京当局对人民币汇率拥有足够的操纵与控制能力。

　　《法新社》报导认为，由于美国政府要求与操纵汇率的国家进行协商谈判，因此美国将中国列为汇率操纵国的决定非常具有象征意义。如果美国商务部执行今年稍早所宣称的计划，即对操纵货币汇率的国家加征关税等措施，将会有杀伤力。

　　中美贸易战陡然升级为货币战，意味着双方在短期内达成贸易协议几乎已无可能。北京当局打货币战有两个方式：1、在离岸市场抽紧人民币流动性（8月14日将发行300亿人民币央行票据）；2、动用外汇储备干预汇率，不过这样会耗费大量外汇储备。

　　8月6日，据《路透社》报道，香港金融管理局予以否认。金管局表示，不会动用香港的美元储备去兑换人民币，香港的外汇储备是指非港元资产，而在货币互换协议的整个过程中，香港只是使用港元作交换。

　　香港金管局并指香港逾4,000亿美元外汇储备有审计署及其他独立核数师审核，《外汇基金条例》亦明确规定其使用用途，不存在乱用或挪用的情况。

　　香港金管局于2009年1月与中国央行签署货币互换协议，其后双方多次续签协议，最近一次是于2017年11月续签一份为期三年的货币互换协议，协议规模为4,000亿元人民币，与先前的协议相同，相当于4,700亿元港币。

　　香港金管局网站的信息显示，截至6月底，香港官方外汇储备资产为4,456亿美元，较5月底增加78亿美元。为数4,456亿美元的外汇储备资产总额，相当于香港流通货币约7倍，或港元货币供应M3约46%。其外汇储备主要用以支持香港自1983年起实行港元与美元挂钩的联系汇率制度。

　　诸多信息表明，中国可用的外汇储备并不多。

　　8月7日，中国央行公布数据，7月末中国外汇储备为31,036.97亿美元，环比减少155亿美元。今年至今中国外汇储备累计增加309.8亿美元。

　　据路透测算，7月当月主要储备货币中的欧元、日圆和英镑兑美元分别贬值2.59%、贬值0.79%和贬值4.22%，而7月当月美元指数则上涨2.48%。假设中国外储的币种构成与全球外汇储备类似，那么7月由于汇率波动造成外汇储备估值大约减少240亿美元。

　　6月28日，中国国家外汇管理局公布数据，中国外债余额为19,717亿美元。从期限结构看，中长期外债余额为7,188亿美元，占36%；短期外债余额为12,529亿美元，占64%。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占41%。

　　日本大和证券估计，如果计算官方未列入计算的项目，中国的外债可能高达3万亿至3.5万亿美元。

　　《彭博》专栏作家波丁（Christopher Balding）1月表示，中国的外债至少面临两大问题，首先是中国超过60%的外债为短期外债，也就是说今年中国必须至少偿还1.2万亿美元的外债；其次，中国的外债正快速增加。

　　波丁表示，今明两年将是中国还债的高峰年，为了还债，中国恐怕得“削减外汇储备，使人民币贬值”。

　　也有分析文章在网络热传，文章表示，62%的外债为风险很高的短期外债，也就是说今年必须至少偿还1.2万亿美元的外债；还有1万多亿美元的外储基本是外资企业30年在中国大陆投资的本金和利润，这也是不能动的；再加上援助非洲、南美一些国家的数千亿美元，这些钱基本上是有去无回；还有“一带一路”贷出去的美元。除去这些，基本上可动用的美元不过4,000亿美元左右。

　　外汇储备的作用

　　外汇储备又称为外汇存底，指的是各国的中央银行用来应付国际支付，所集中掌握的外汇资产。那么，外汇储备是怎么来的？

　　第一，是贸易顺差。中国加入世界贸易组织以来，由于国际贸易出口剧增，国际贸易顺差巨大，每年赚钱了大量外汇。

　　其次是外资投资。如各国外商对的中国投资，或者热钱的涌入，经过多年累积，形成了巨大外汇储备。

　　最后是资本升值。通过专业的投资机构，用外汇进行投资，购买外国债券、股票、基金等等赚取的收入。

　　然而，并非任何一个国家的货币都能充当国际储备资产，只有那些在国际货币体系中占有重要地位，且能自由兑换的货币才能充当国际储备资产。

　　外汇储备的具体形式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，比如外币现钞、黄金、外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票。

　　一般而言，各国政府管理和经营外汇初步，都遵循安全性、流动性和营利性三个原则。

　　安全性指的是，外汇储备应存放在政治稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行。要选择币值稳定、风险较小的货币，还要投资比较相对安全的信用工具，如信誉高的国家债券，或由国家担保的机构债券等。

　　流动性是指保证外汇储备能随时用于兑现和支付。各国在安排外汇资产时，应根据本国对一定时间内外汇收支状况的预测，合理安排投资的期限组合。

　　盈利性是指通过对市场走势的分析预测，进行科学的投资组合，使储备资产增值。

　　外汇储备的功能主要反映在四个部分：一、调节国际收支，保证对外支付。二，干预外汇市场，稳定本国货币的汇率。三，维护国际信誉，提高融资能力。四，增强综合国力，抵抗金融风险。