一次罕见的中国央行降息本月或将到来

　　年初至今，全球央行开启降息竞赛，美联储也采取了相应的行动。而有两件事情，最终也都指向了同一个问题，中国央行将进行四年来首次降息。　

　　中国央行9月或与美联储同步降息

　　港台时间8月1日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平，符合市场预期。美联储结束货币政策例会后发表声明说，结束资产负债表缩减计划。这比先前计划的提前两个月。

　　美联储主席鲍威尔表示，目前的降息决定不意味着漫长的降息周期的开始；采取更加宽松的政策是合适的；没有理由说经济扩张不能持续下去；经济发展非常均衡；从来不考虑政治因素。

　　这是美联储史上首次在美国失业率低于4%的情况下降息--在之前美联储所有的降息中，失业率最低的是4.2%（2001年1月31日，即互联网泡沫爆发前）。当前美国失业率为3.8%。

　　此前在2月7日，印度率先降息，宣布将基准利率下调25个基点至6.25%。截至目前，印度央行已经降息达110个基点。从那时起，全球超过25家央行降息。

　　进入9月，有两件关于市场流动性的信息非常值得关注，而这两件事情，最终也都指向了一个问题：中国央行降息。

　　1、据官媒《证券日报》报道，9月第一周公开市场将迎来1,400亿元逆回购到期，9月7日、9月17日分别有1,765亿元和2,650亿元1年期MLF（中期借贷便利）到期，MLF利率下调窗口将再次打开。

　　2、市场预计美联储9月19日议息会议后，美联储年内第二次降息概率很大。

　　MLF和逆回购的到期，意味着中国央行将返还被质押的有价证券，从市场收回流动性，从而让市场产生流动性趋紧的预期；此外，假如美联储在9月再次降息，结合目前的宏观经济形势，中国央行跟进的概率也将大大增加。

　　也有分析人士认为中国央行将在9月中旬之前行动，与预期中美联储放松政策的时间相一致，并且一开始不会给银行施加太大的降息压力。

　　据《路透》报道，兴业银行首席经济学家鲁政委说，“第一步是确保平稳过渡，如果利率息差扩大，那就还好，但如果利率息差收窄，就麻烦了。”

　　为了降低银行业者承受的压力，中国央行预料将首先调降MLF利率，以降低银行业的融资成本，这将为调降贷款市场报价利率(LPR)铺路。下次设定LPR的时间为9月20日。

　　自2018年以来中国央行通过各种方式向金融系统注入大量资金，已引导货币市场短期利率大幅下滑，但仍未能压低企业贷款利率。

　　中美贸易战升级导致北京采取更多应对措施

　　另外在8月27日，中国公布了规模以上工业企业利润情况，环比利润降幅惊人，显示工业堪忧经济压力更大。汇丰最新报告指出，中国未来数月面对贸易战升级带来的冲击需做出全面反应。

　　汇丰首席中国经济师屈宏斌团队撰写的报告指出，中美贸易紧张明显升级，双方均做出更多的关税威胁，而美国总统川普(川普)更暗示可能运用《紧急经济权力法》。除了出口增长放缓，这可能会动摇商业信心，尤其是双方仍可以进一步“报复”。

　　“贸易战升级已经超出很多人，包括政策制定者的预期。”屈宏斌在报告写道，“如果所有威胁性的关税生效，而未来数月中美两大经济体的冲突仍在升级道路，经济增长的额外阻力和对商业信心的冲击可能会太大而无法解决。”

　　他认为，在全球央行正采取措施缓解环球影响的环境下，北京亦有需要做出更加强烈的反应，包括更积极降息、降准，以缓解对商业和基建投资压力，并支持国内经济增长。