贸易战对中美整体经济的损害 “无关紧要”

　　美国总统川普这个星期早些时候在伦敦表示，与中国的贸易谈判第一阶段协议可能要等到美国大选后完成，暗示美中之间的贸易冲突有可能还将继续。不过分析人士指出，贸易战其实对美中整体经济的直接伤害都不大。美国经济前景良好，11月的就业市场表现出色。而对中国来说，对美贸易出口只占中国经济总量的5%，并没有损害中国经济的根本。　

　　对美贸易出口只占中国经济总量的5%

　　德意志银行的中国经济学家易雄（ Yi Xiong）在星期三（12月4日）在华盛顿战略与国际研究中心的举行一场有关中国力量的辩论会上说，贸易战两年来对中国的影响并不大。他先给出了对美出口贸易在中国整体经济中所占的比重的数据。

　　他说：“如果我们将中国所有产业的产出当成100的话，那个100中只有大约5%的量是与美国的需求相关的。 我说‘相关’，包括两个部分，直接的和间接的，一个是直接出口到美国的，另一部分是上游厂商，它们为下游企业提供支持，而这些下游企业将产品最后出口到美国。中国产业中所有受美国需求影响的只占5%。”

　　易雄说，在中国另外的95%的产出中，70%的产出是为了满足中国国内的需求，25%是为了满足中国对世界其他国家的出口，而这部分的经济产出完全没有受到美中贸易战的影响。

　　他进一步解释说，即便是5%对美国的出口也并不是完全受到影响，只有被增加关税的商品受到影响。换成数据，也就是两年来，中国对美国出口下跌20%左右。他还说，中国出口产品增加的关税并不是中国出口商支付，而是有美国的生产商或是美国消费者在支付。

　　下跌的贸易额对美中经济总量来说“无关紧要”

　　鲍尔丁（Christopher Balding）是越南胡志明市富布赖特大学中国问题专家，他曾在中国生活和工作过9年。 鲍尔丁在战略与国际研究中心的研讨会上说，贸易战对美中整体经济的影响“无关紧要”，虽然他被要求在辩论会上为“美国在贸易战中更有优势”找到论据。

　　他解释说，美中贸易战对中国对美贸易额的影响大约在300亿到500亿美元左右，而这个数字相对于中美两国各自庞大的经济总量来说是可以“无关紧要”的。

　　他说：“300亿到500亿美元对美中两个经济体来说是无关紧要的， 没什么关系。有一些特别的公司和特别的产业损害特别大，但是作为一个宏观经济的一部分，它们真的没有什么关系。 我的朋友刚才提到中国只有5%行业的产出出口到美国。他说的完全正确。对双方的经济都没有大的影响。”

　　根据中国海关总署今年一月的资料，2018年全年，中国对美国出口总额为4784亿美元。而根据两国官方的资料，2018年中国国内生产总值(GDP)为13万亿美元，美国的GDP为20万亿美元。

　　中国FDI的年增长率与5年来保持同一水平

　　鲍尔丁和易雄都提到的第二个数据是，中国在贸易战后吸引外国直接投资（FDI）的年增长率，这个数字并没有因为贸易战而减少。

　　根据联合国贸发会议（UNCTAD）10月份的数据，2019年上半年中国吸引外国直接投资为730亿美元，年增长率大约为4%， 名列世界第二，仅次于美国，美国同一时期吸收的FDI为1430亿美元。而中国的这个年增长率与此前5年流入中国的年均增长率大体一致。

　　中国经济增长放缓另有原因

　　虽然如此，易雄承认，过去两年半以来，中国经济增长确实在放缓不少。不过，他说，这并不是由于贸易战造成的，而是由于中国在推动金融“去杠杆化”，限制过度借贷造成了内部需求放缓。

　　他解释说，“内部需求放缓的原因是中国在大力推动金融去杠杆。中国经济累计了大量的债务和杠杆。从2017年底开始，中国开战‘去杠杆化’的行动。去地方政府的杠杆，地方的金融融资平台不能再像过去那样举债。去公司杠杆， 公司扩张不能借贷，我们看到很多大公司遇到了麻烦。去金融机构的杠杆，我们已经看到了一些小银行和一些大的金融机构的重组。这样的去杠杆确实对中国经济的短期增长造成影响，但是对可持续增长会有好处的。”

　　美国经济增长前景良好

　　川普多次表示， 在自己上任后的三年中，美国迎来了前所未有的经济繁荣。他还认为美国经济比中国经济强大。他说，这样的经济表现使得美国在与中国的谈判中处于优势地位。

　　美国劳工部周五（12月6日）发布的11月就业市场的数据，似乎为总统的说法提供了佐证。11月，美国非农就业人数激增26.6万人，远高于预期的18.6万人，失业率从10月份的3.6% 再降至3.5%。已经有分析人士说，这个数据将给予总统在美中贸易谈判中制衡力。

　　这份新的数据就业增长与普遍看法相反，即许多雇主要么推迟招聘，直到美中贸易战取得突破，要么在失业率如此之低情况下难以找到工作。

　　经济学者鲍尔丁说，美国经济整体增长强劲，以平均2%的年增长率增长。美国家庭和公司状态到中期（6个月到3年内）的发展都会不错。

　　他说：“（美国）家庭状态不错，尽管有一种说法说美国家庭财富在金融危机后（缩水），并且还流行了一段时间，但是，实际上美国家庭状态非常不错。储蓄率在5-9%以上，金融危机以来，财富是有所减少。工资以几十年来最高的幅度上涨。就业率上升， 债务在减少。这为我们描述了一副非常美好的美国家庭图。美国人的开支也在强劲增长，没有任何证据显示美国家庭消费面临压力。”

　　鲍尔丁说，除家庭外，美国公司的表现也不错。最糟糕的情况是，可能由于需求的减少，公司的盈利会有所减少。他说，对美国经济整体来说，比较糟糕的状况是财政，但是，财政不会对美国中期应对贸易战产生大的影响。