两会前瞻：财政部和央行还得打一架

      武汉肺炎疫情导致经济下滑，北京当局提“六保”，“两会”召开前夕，舆论对于财政政策和货币政策的讨论逐渐多了起来，财政部与央行之争也被关注。

　　疫情之下刺激经济需要财政更有担当

　　十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开；全国政协十三届三次会议则于5月21日在北京召开。与往年不同的是，今年是北京当局要“全面建成小康之年和‘十三五’规划收官之年”，一场疫情对中国经济带来了史无前例的冲击。中国经济已经连年下滑，此前在2018年7月，中共政治局会议提出应对经济下滑的对策--“六稳”，不料，到了今年4月17日召开的中共政治局会议时已改为保居民就业、保基本民生、市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转这“六保”。

　　重要的是，经济增速与就业息息相关。根据中国人民大学教授刘元春的研究，中国GDP增速每增长1个百分点，新增就业为200万人，但如果中国GDP增速每下降1个百分点，则会减少就业400万人。如果没有一定速度的经济增长，稳就业和保居民就业无从谈起。

　　5月11日，据官媒报道，国泰君安证券首席宏观分析师高瑞东认为，针对即将来临的两会，市场非常关注全年财政政策的力度。这不仅体现在财政赤字率的高低上面，也体现在地方政府专项债券和抗疫特别国债的具体规模上面。财政资金的具体投向也是观察重点，例如，是否会进一步刺激消费，是否会加大对传统基建和新基建的倾斜等。

　　财政赤字率是指财政赤字占国内生产总值（GDP）的比率，去年中国财政赤字率是2.8%，今年市场普遍预计将达到3.5%左右，这将是中国财政赤字率首次突破3%的心理防线。财政赤字缺口最终需要发行政府债券来弥补，去年约2.8万亿元（人民币，下同）。

　　中国政法大学财税法研究中心主任施正文表示，衡量财政刺激力度，需看政府举债规模。“从国内外形势以及目前市场主流观点来看，今年财政刺激力度将远超以前，政府（新增）举债恐怕要接近10万亿元。去年政府（新增）举债规模约5万亿元。”

　　货币政策超宽松 央行和财政部之争仍存

　　5月11日，中国央行公布的信息显示，疫情冲击下货币政策连续发力效果显现，4月新增人民币贷款1.7万亿元及社会融资规模增量等金融数据全面好于预期，M2（广义货币供应量）增速11.1%并创下近三年半新高。

　　货币政策仍需继续宽松，但不排除宽松程度边际下降可能。偏重金融领域研究的中国社会科学院学部委员余永定撰文，建议中国现在必须大胆实行扩张性财政政策

　　曾担任过中国央行副行长的吴晓灵就撰文称，“我们的财政政策是否合适，效率如何？中国的银行体系尽管在信贷的公平性上存在问题，但传导机制是正常的。”

　　她表示，中央银行通过公开市场购买国债，就是对财政的支持，也借此吐出基础货币实现信用扩张并创造货币。之所以中央银行不直接购买一级市场的国债，是希望对政府财政有一个市场约束。

　　事实上，财政政策和货币政策配合的讨论一直是学界议论的热点话题，除了学术讨论外，也难掩背后的政府部门之争。

　　2018年7月15日，中国央行研究局局长徐忠撰文称，“多个现象表明积极的财政政策不够积极，甚至是紧缩的”；“中国的财政透明度很不够，信息披露大而化之，缺少公众监督，不要说人大代表看不懂财政报表，我也看不懂。没有有效的信息披露，事实上监督制衡无法实现。”

　　2018年7月16日，有财政官员发文表示，财政是国家治理体系的基础和支柱，并且讽刺央行没能管理好金融机构，“金融机构在地方债乱象中，很大程度上扮演着‘共谋’或‘从犯’的角色。地方政府不规范举债的各类形式、各个环节，几乎都有不同类型金融机构参与，其包装操作之复杂，远超出基层财政部门的工作水平。”

　　2018年10月30日，吴晓灵的一个视频在网络上流传，她表示，财政与金融之间的定位和关系争论不断，其实很多事情央行是明白的，但操作中受到掣肘。