敏感时刻黄奇帆力挺马云：泼脏水别把小孩泼掉

蚂蚁集团被暂缓上市，外界普遍认为与监管环境变化有关。在敏感时刻，前重庆市长黄奇帆早前公开谈及阿里小额贷款的槓杆问题，有媒体形容这是蚂蚁事件的前奏；正本清源，黄奇帆在今年稍早前出版的新著作中，亦谈及过此事，但事实是：马云当年在重庆开展小额贷款业务时，在官方规范、企业守规之下，其实已妥善解决风险问题。

蚂蚁集团上市被叫停，银保监与人民银行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法（徵求意见稿）》被指是重要因素之一；而蚂蚁作为中国最大的线上消费信贷、和小微经营者信贷平台（"花呗"及"借呗"），受到的影响是最为直接的。

黄奇帆今年6月在上海高金金融研究院举办的线上会议中，谈金融科技发展路径时，提及马云在重庆开展小额贷款业务的经历。有境外媒体将此事与蚂蚁事件联繫起来。

蚂蚁集团被暂缓上市，外界普遍认为与监管环境变化有关。在敏感时刻，前重庆市长黄奇帆早前公开谈及阿里小额贷款的槓杆问题，有媒体形容这是蚂蚁事件的前奏；正本清源，黄奇帆在今年稍早前出版的新著作中，亦谈及过此事，但事实是：马云当年在重庆开展小额贷款业务时，在官方规范、企业守规之下，其实已妥善解决风险问题。

蚂蚁集团上市被叫停，银保监与人民银行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法（徵求意见稿）》被指是重要因素之一；而蚂蚁作为中国最大的线上消费信贷、和小微经营者信贷平台（"花呗"及"借呗"），受到的影响是最为直接的。

黄奇帆今年6月在上海高金金融研究院举办的线上会议中，谈金融科技发展路径时，提及马云在重庆开展小额贷款业务的经历。有境外媒体将此事与蚂蚁事件联繫起来。

但实情又是如何？目前任中国国际经济交流中心副理事长的黄奇帆，今年8月出版的新书《结构性改革：中国经济的问题与对策》中，其实也有提及此事。根据描述，马云旗下在重庆开展的小贷业务，虽一度涉及风险问题，但当时并无违规，且事情最终获解决。

马云2013年找上黄奇帆  欲在渝开展网络小贷

黄奇帆在书中提到，马云2013年某日亲自到时任重庆副市长黄奇帆的办公室，称想成立一个网上小额贷款公司，但当时浙江省此类公司在民间贷款中坏账很多，正在清理整顿，网络贷款商牌照批不下来。黄奇帆对马云说，互联网贷款公司只要不做P2P（peer-to-peer，个人对个人）业务，而是利用互联网产业链的场景，获取企业信用资讯，以自有资本金和规范的融资资金对客户提供小额贷款，重庆市就能批准。

黄奇帆当时更具体向马云提出四条要求：

• 其一，互联网小贷公司穿透力强，往往辐射全国，必须有较大的资本金，资本金来源必须是母公司集团注入网贷公司的资本，不跟网民存在关係。

• 其二，任何融资机构、贷款公司都会放大槓杆，放大槓杆不能通过高息揽储向网民借贷，必须从合法机构获得，包括银行贷款，到银行间市场发中票，证券市场发ABS（资产证券化）债券。

• 其三，钱是贷给客户链，贷给淘宝、支付宝业务链上有场景使用的客户，而不是向毫无关联的网民放贷。

• 第四，充份利用互联网公司大数据智能挖掘分析的基本条件，控制贷款风险。在整个发展过程中，业务可辐射到全国，但总部注册在重庆，其他城市不再设立子公司。

后来，马云按照上述要求，在重庆成功注册阿里小贷。随后，腾讯、百度等中国前10大互联网企业的小贷公司也相继在重庆注册。目前中国互联网小贷（不包括P2P）贷款馀额有1万多亿元（人民币．下同），重庆注册的这一批公司形成的馀额近5000亿元，约佔全国互联网小贷馀额总量的50%。

2017年9月、10月，由于业务发展过快，资本金没有及时跟上，阿里小贷遭遇金融资管整顿，花呗、借呗的资本金贷款槓杆比达到了近百倍，因而被叫停。

当时已不是重庆市长的黄奇帆指出，据他了解，阿里小贷已遵守了上述四条要求，亦与重庆的金融监管要求、国家银监会的监管要求基本吻合；问题其实出在资产证券化（ABS）发行上，由于证监会没有规定ABS贷款资产循环次数，阿里小贷用30多亿元资本金、经多次循环后，发放了3000多亿元网上小贷，形成上百倍的高槓杆。

"泼髒水的时候  把小孩也泼掉"

但黄奇帆当时注意到，如因阿里小贷的高槓杆而一刀切停摆，会对企业发展造成严重衝击；而且证交所当时对ABS的循环次数作规管，因此企业也不算违规。

黄奇帆当时基于此，作出3条建议：

一是网贷公司的ABS不应无限循环，可以约定周转次数不超过4次，以解决原来合理的老规矩上、遇到的互联网合融新问题。

二是贷款资本金放大2.3倍不变，两个环节迭加槓杆比在10倍左右，30亿资本金也就能放300多亿元贷款。

三是蚂蚁金服在重庆的贷款公司资本金，分3年从30多亿元增加到300亿元。至2018年底，蚂蚁金服的花呗及借呗两个小额贷款公司的资本金，已注入充实到300多亿元。

黄奇帆在书中提到，这是皆大欢喜的结局，监管部门健全了体制机制，解决了高槓杆风险，重庆地区也增加了数百亿元金融企业的资本金，蚂蚁金融贷款公司得以恢复运转。他形容，有些事情在发展过程中出了问题，也不要用一刀切的方式去处理，不要"泼髒水的时候，把小孩也泼掉"。