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铁矿砂涨翻天 中国心淌血
www.creaders.net | 2021-06-24 09:40:32  自由财经 | 0条评论 | 查看/发表评论
  

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   中国是铁矿砂最大进口国,进口量占全球3/4。(路透)

钢价上扬冲击产业 中国官方出手干预

最近中国官方再度出手抑制原物料价格,而且早已不是第一次。自5月以来,中国多次放话要铁矿砂市场降温,但顶多影响国内期货价,没过多久又开始飙涨,对国际价格更是毫无影响力。中国是铁矿砂最大进口国,进口量占全球3/4,为何就是无法取得铁矿砂的定价权?

2021年2月初至今,大宗商品价格快速攀升,包括钢材、铁矿砂、铜、铝等大宗商品均连创价格新高。中国“五一”连假后,因中国和新加坡铁矿砂期货价格上涨,作为炼钢原材料的铁矿砂现货价格,也首次升破每吨200美元。

而铁矿砂价格上涨,也代表下游企业生产成本增加,逼得中国政府不得不出手。继先前颁布商品价格指数新规后,中国发改委与市场监管总局联手,赴交易中心调查铁矿砂价格变化。在监管部门出手后,6月21日铁矿砂期货价应声大跌近9%。

中国官方的举动,实际上是要加强监管,并试图管理大宗商品的库存,目的是要市场降温,问题是这种策略,顶多压抑著国内期货价,国际铁矿砂价格是完全不为所动,普氏62%铁矿砂价格5月一度超过230美元。究其根本的原因,中国虽然进口了全球大部分的铁矿砂,但在国际市场上并没有定价权。

三大矿商垄断铁矿砂供应 主要股东多是美资

铁矿砂是生产钢铁最重要的原料,全球铁矿砂资源大部分集中在已开发经济体的手中。光是力拓、必和必拓和淡水河谷,就几乎垄断全球的铁矿砂资源,而这三大矿业公司则主要由美国的资本所控制。包括小摩、大摩、高盛、花旗等,美系资本透过交叉持股等方式,持有力拓46%的股权,对必和必拓、淡水河谷持股则分别达44%、38%。

再加上国际上现行的铁矿砂价格,参照的是普氏铁矿砂指数,该指数由普氏能源资讯发佈,而普氏能源背后也有华尔街的资本,而过去参与价格谈判的日韩、澳洲等皆与美国利益相近,在此价格体系当中,中国完全没有话语权。这也是为什麽在中国和澳洲的贸易战当中,中国对别的澳洲商品都能牵制,唯独对铁矿砂却是一点办法都没有。

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三大矿业巨头力拓、必和必拓和淡水河谷,就几乎垄断全球的铁矿砂资源。图为必和必拓澳洲1处矿场。(路透)

中国加入矿砂价格谈判 但无法掌握定价权

回顾中国在铁矿砂价格谈判上灰头土脸的历史。2002年中国成为全球最大铁矿砂进口国,当时的谈判机制为“长约机制”,铁矿砂的供应方(力拓、必和必拓和淡水河谷)和需求方(日本的新日铁、南韩的浦项等)坐下来谈。谁先谈成就以此价格为基准,称为“首发价”。而且除了中国之外,其他需求端如日本钢厂,也持有淡水河谷等矿业股权,因涨价而承受的伤害相对较小。

但是中国在2005年全面加入国际铁矿砂价格谈判,并取代日本成为亚洲最大谈判方后,开始努力向三大矿业巨头争取更好的价格,不过最终都是失败收尾。中国虽然掌握买方优势,但因国内供给紧张、现货价格不断飙涨,中国钢厂通常只能摸摸鼻子,接受价格一次又一次的翻涨。

2008金融危机 中方曾毁长约

谈判过程中,矿业巨头和钢铁厂经常互相指责,使用不正当的手段或不守信用。三大矿业巨头也被指控垄断铁矿砂资源,迫使亚洲国家接受比欧洲高出15%的价格。2005年,中国为了提高谈判筹码,在港口拒绝澳洲铁矿砂,被指控违反世界贸易组织(WTO)规则。

2008年发生金融危机,导致国际上大宗商品价格波动剧烈,年初时铁矿砂价格是175美元,不到半年就跌到50美元,而长约价是90美元,使得大量中国钢厂开始违约,不再派船收矿,改从现货市场采购,引发三大矿业巨头不满。2010年淡水河谷首开第一枪,宣布将原有的长约机制改为更灵活的“季度定价”,随后力拓、必和必拓跟进,长约机制走入历史。铁矿砂指数定价成为市场普遍接受的基准,主流分别是普氏指数、TSI指数和MBIO指数。

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中国一直希望在全球铁矿砂市场取得定价权,但恐怕很难。(路透)

矿砂采美元交易 中国难主导

中国一直希望在全球铁矿砂市场取得定价权,但这恐怕很难,主要因中国无法控制的因素太多。首先是上述的结构因素,无论长约还是指数定价,两种方式都很容易被国际资本操作,而且也都必须使用美元作为计价和结算的货币。

其次,在供需层面,其他国家的铁矿砂需求也在增加,供应端仍不断出问题。路孚特数据显示,亚洲第2、第3大铁矿砂进口国日本、南韩,近几个月的铁矿砂进口量都在创新高;而在供应端,巴西2月及3月出口量为2500-2700万吨左右,远低于2020年8月及9月的3400-3500万吨,加上飓风袭击西澳洲的主要产区。

在中国工业化和都市化的过程中,需要大兴基础建设,中国方面则认为,西方国家长期垄断铁矿砂资源,藉著中国经济循环中的基建需求,操控铁矿砂、铜等重要资源的价格,以赚取大量的利润,导致这些资源的价格暴涨。

中国想突破 赴非洲取得矿权

中国为了争取定价权曾经做一些努力。首先是开拓海外矿场,取得西非几内亚西芒杜矿场的开采权。其次是收购股权,中国铝业持有约10%力拓的股份,华菱钢铁持有FMG 10%的股权等。2021年4月,也传出中国钢铁工业协会欲透过改革铁矿砂定价机制,争取话语权。

不过,路透分析则认为,北京现有将铁矿砂市场降温的做法,一开始虽然有用,但在市场没有结构性的变化之前,不会有太大作用。中国能控制的只有需求端,而且也只能透过钢厂的产量来降低需求。分析指出,为了减排,中国先前宣示要降低钢铁生产,但5月数字却是不减反增,除非北京减产,或者提高废钢利用率,否则任何压价行为都没有实质意义。

但在全球矿业资源竞争当中,美国等西方国家仍佔据主要地位。尤其重要的供应链主要掌握在美资手中,美国及其盟友也曾多次阻挡中资在海外矿业收购及开采。因此在原物料的国际供应链上,中国基本上很难抢得话语权,再加上印度、巴西等国陆续发展,欧美等国将扩大基础建设,未来全球的资源竞争恐怕只会更加激烈。

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