中国投资故事 40年经营毁于一旦？

中共整肃企业的行动不断扩大。最新消息传北京市政府准备入股全球最大网约车公司“滴滴出行”，由政府控制私企，政府接管后，滴滴可能退出纽约证券交易所。滴滴6月底上市时集资44亿美元，3日股价跌至9元。另外，中共总书记习近平8月17日发出“共同富裕”呼吁后，有如惊弓之鸟的富豪继续割腕断臂，马云捐1000亿人民币回馈社会，马化腾捐500亿后再捐500亿。整肃行动从针对个别企业扩至多种行业，发展成全面运动，被指愈来愈像“二次文革”。

对美国人来说，整肃运动也有切身影响。不少中国公司来美上市，例如大科技公司阿里巴巴和百度，以及新上市的滴滴和“中国的特斯拉”蔚来电动车(NIO)。阿里3日股价170元，市值4616亿美元，比去年9月时390元和接近1兆元的市值减少一半，反映中共整肃科技公司的威力。市值比阿里更大的腾讯，是中国最大科技公司，去年底市值逼近1兆美元，仅次于苹果、微软、亚马逊和谷歌，全球排第五，但现在市值已减半，只剩5500亿美元。

美国投资者除了可直接买卖在美上市的中国公司股票，还有其他投资中国管道，例如投资中国概念基金，特别是一些ETF基金；MSCI新兴市场的ETF特别流行。1996年中国企业只占这个基金的0.4%比重，2002年增至5%，2002至2021更大幅增至40%，反映中国企业在“新兴市场”所占的一面倒份额。

美国人大多持有401(K)退休金，委由管理公司代管，不少管理公司都买入MSCI新兴市场的ETF，却不料中共要整肃企业，股价大跌，连带波及ETF。

今年初，全美最大的摩根大通银行(JPMorgan Chase)向客户宣布，今年重点推新兴市场的投资策略，亦即大通旗下全美投资管理人员都向客户推销这个投资策略；当时中共整肃运动还未明朗，大通不可能预知，但今年初到8月底，新兴市场投资策略大部分失利，比重最大的中国部分企业都股价大跌。

最近20年，“投资中国”是相对较容易赚钱的途径，但这条路现在走不通了，因为已被“共同富裕”横刀斩断。“投资中国”概念是经40年改革开放才逐渐建立，从上述新兴市场ETF发展过程可看出，1996年中企只占0.4%，现在则占40%。但这个投资故事在习近平“八一七讲话”后彻底消失，现在认为投资中国还是发财致富之路者愈来愈悲观。

股市基本功能就是集资，企业要发展需要资金，股市是最方便的集资方法。中共整肃运动对集资最不利，不要说腾讯和阿里股价大跌，市值减半，新上市的滴滴和蔚来最需集资，用作未来发展，但滴滴却被迫停止上市；蔚来今年初股价66美元，3日只剩40元。

“欧洲理事会”7月中发表研究报告说，北京整肃科技公司将流失大量资金，由今年到2030年，估计将流失45兆美元。这是惊人的数字，当时八一七讲话还未出炉，随著整肃规模扩大，流失的资金可能更多。

对整肃企业的影响，自八一七讲话后海内外舆论渐趋一致，认为整肃不利中国经济。例如向来支持投资中国的耶鲁大学经济学教授、前摩根史坦利亚洲总裁罗奇(Stephen Roach)，日前已改口，认为习为了控制和国家安全而发动整肃。全球最大避险基金桥水经理达里欧(Ray Dalio)8月初高调说，投资者误解整顿科技公司为“反资本家”。但八一七讲话等于直接打脸达里欧。

向来反共的金融大鰐索罗斯(George Soros)断然说，习不懂市场运作，将党置于利润之上；又说，整肃运动只会拖累经济，长达20年的中国蓬勃房市将因此结束。斯坦福大学胡佛研究所历史学家佛格森(Niall Ferguson)也说，习近平治下的中国，将成为警察国家，军事和政治都严重倒退。

基本上，习近平将党和权力置于市场和企业之上，明显地从邓小平的务实主义倒退。邓小平说，不管黑猫白猫，能抓老鼠的就是好猫。意思是说，无论资本主义或社会主义，只要能发展经济让国家人民致富，就是好主义，社会主义也可以借用资本主义的手段。但习近平显然不这样看，他认为党和权力比一切都重要，“不忘初心”就是回到社会主义的共产神话。

习近平2012年上台后推行扩张政策，包括“一带一路”和南海扩张，都奠基于40年来积聚的财富，却向这个基础开刀批斗，无异于挥剑自宫；没有了经济基础，中共要靠什麽维持政权？