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花旗和瑞银的策略师在本周的报告中指出,中国公司在纽约证券交易所和纳斯达克交易的美国存托凭证(ADR)“调整过度”,现在可能是开始抄底的时候了。
存托凭证ADR是中概股通过美国本土存托机构在美国发行上市的方式。
花旗集团的Alicia Yap表示,目前市场对中概股中的企业风险有些高估了。
我们认为,对于那些已经在中国香港和美国上市的大型存托股票来说,这种抛售是一个买入的良机。
上周五,纳斯达克中国金龙指数(Nasdaq Golden Dragon China Index)下跌了9%,使得过去一个月内下跌了12%。
此前,美国证券交易委员会(SEC)要求外国公司向美国审计机构提供公开账目。
而纽约梅隆中国精选ADR指数(BNY Mellon China Select ADR Index)自今年以来下跌了40%。科技股在这一指数中的权重为40%左右,而热门科技股的估值在近期有所降温。
ADR代表在美国第一或第二上市的海外公司的股份权益,中国ADR的价值目前已经从今年年初的高水平下跌。
瑞银的Mark Haefele也持类似观点,他认为中国ADR存在“调整过度”:
投资者对未来政策的能见度有限,风险情绪脆弱,以及对可替代性的理解不完善,所以才反应过度。
投资者对未来政策的能见度有限,风险情绪脆弱,以及对可替代性的理解不完善,所以才反应过度。
瑞银指出,在中国香港和美国上市的中概股中没有发现估值倍数的重大差异,从长远来看估值对中概股的影响相当有限。
这不是外资行第一次呼吁抄底中概股。
对于中国互联网类股,高盛认为现在市场反映的估值低于其预测水平,意味着此时中国科技股估值处于比较有吸引力的水平。
华尔街见闻,在中概股回调之际,高盛看准时机大幅增持,三季度对新东方和好未来的增持幅度翻了数倍,对阿里巴巴的持股数环比上升57%,位列第七大重仓股。
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