顶不住了：中国央行终于喊话…

　　中国央行喊话了，内容劲爆，堪称罕见。1月18日，在2021年金融统计数据新闻发布会上，央行副行长刘国强，说了一段大幅超出市场预期的话。总的概括是“三大发力”：充分发力、精准发力、靠前发力。

　　充分发力，指的是：“把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。”

　　工具箱开得再大一些，说明现在的手段还不够多，力度还不够大。过去几个月，降存款准备金率，降LPR报价，降逆回购和MLF利率，货币宽松的闸门已经打开。尤其是1月17日，MLF和逆回购的中标利率，都下调了10个基点。1年期MLF操作利率由2.95%降到2.85%，7天逆回购操作利率由2.2%降到2.1%。

　　之前跟大家聊过，贷款市场报价利率改革后，MLF利率就是LPR的“锚”。逆回购和MLF属于政策利率（OMO利率），按照货币政策机制，接下来传导到银行间市场（DR007），最终到实体的存贷款利率（LPR）。

　　每个月20号会公布LPR报价，这个月降息已是板上钉钉。关键是，12月份的LPR报价刚刚下调，在去年7月和12月两次全面降准的推动下，银行负债成本降低，1年期LPR已经降过一次了。只隔了一个月，央行再次“实质性”降息，很多人觉得，在“稳”字当头、稳健货币政策取向下，货币宽松可能就到此结束了。

　　但这段话直接表明：这只是开始，不会结束。

　　而下面这句话，更有“耳提面命”的感觉。

　　刘副行长说，“现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就‘哀莫大于心死’，后面的事就难办了”。

　　“在经济下行压力根本缓解之前，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台”。

　　“金融部门不但要迎客上门，还要主动出击”。

　　这叫“靠前发力”和“精准发力”。

　　这段话的直白程度，已经到了无需解读的地步。任何一个没有金融知识的人，都能感觉到语气中带有的急切，对经济下滑的担忧。没有套话，没有空谈，只有“开足马力”的强大信心。

　　市场关注什么？央行的急切原因是什么？

　　当然是令人担忧的经济数据！我们来看看2021年最后一个月的消费、固投、发电、房地产和就业数据。在最后一个月，社零单月增长只有1.7%，属2021年内最低，环比负增长；发电量和用电量年内首次单月负增长；固定资产投资年累计增速进一步跌破5%，房地产投资跌幅大幅加深，单月同比-13.9%；12月城镇新增就业人数只有62万，环比第三个月双位数负增，同比只有-28.7%。

　　不能再这么下去了！

　　国君宏观指出：2021Q4经济增速达到4%，虽然高于市场预期，但核心是保供政策和统计数据调整。事实上，经济下行压力不减，金融数据结构很一般，企业中长贷进一步萎缩，显示宽信用启动缓慢，而通胀却不及预期，对宽松构成的制约却有所减退。

　　宽信用启动缓慢啥意思？

　　意思就是：央行把钱印出来了，银行手里钱也多了，但企业反而不敢贷款了。

　　副行长喊话“不能再拖”，形势急迫，从宽货币到宽信用，凡事要趁早，银行要主动出击找企业，该放的款就放出去，不能再等，无须再等，再等黄花菜都凉了。

　　除此之外，还有不少新提法：购房政策的核心特征之一是“区域性”；准备金率的水平已经不高，但仍然还有一定的空间；宏观杠杆率已连续5个季度下降，这为未来货币政策创造了空间，杠杆越低，空间越大。

　　每一句话背后，都释放出了十足的政策“暖意”，更昭示了一句金玉良言：信心比黄金还重要。

　　为什么现在普遍信心不足？

　　房企挨个爆雷，工程款、材料款无处结算，停工是常态，拖累上下游十几个行业。没有人口流动，餐饮、旅游、酒店生意惨淡，消费迟迟起不来，求通胀而不得。互联网、教培遍地裁员，大学生毕业人数、考研人数暴增，都在延长教育的办法延缓就业时间。土地流拍蔓延，开发商没钱拿地，地方上只能靠城投和国资托底，左手倒右手，已经出现了首个“财政重整”的地级市（指黑龙江鹤岗市）。

　　都不用聊这些，只说一条：人们对未来的信心，对美好生活的预期，一定会反映到某种现象上——对，就是生育。

　　2021全年净增人口还不到50万人，二胎占比急剧提高，初婚人数下降，新生儿数量，在短短6年时间里，从1800万量级降到了1000万。尤其是2020和2021这两年，出生率下降之快，前所未有。

　　所以，央行这一番喊话，信号意义重大！

　　接下来，开发贷、个人商贷、并购贷的宽松几乎没有悬念。地方上的限购和限贷政策，弹性会更大，房价下跌压力大、库存高的城市，会进一步放松。存款利率高的银行会再压降，降准可以再期待，继续降低银行负债成本。企业只要符合要求，银行的贷款，就会主动找上门来。

　　科创，新兴制造，专精特新，双减双碳，没说的，大力扶持。迎接大基建之年，铁公基、5G、大数据中心、人工智能、工业互联网、新能源汽车、充电桩……

　　总之，2022年，是“稳增长”的大年，是货币、财政、基建共同发力的大年！