开工第一炸，200亿灰飞烟灭

开工第一雷，炸的很多富人倾家荡产。 

前几天号称“广州第一民企”、“世界500强”的雪松控股，旗下的雪松信托爆雷被放到了台面上。 

两款产品规模近200亿，涉及全国约8000人，平均一人250万。 

产品购买门槛是100万，也就是这8千人里头没一个穷人除非是凑的钱，个别人应该还是超级富豪。 

Ⅰ. 

信托，既是富人专属，反过来说又专属收割富人。 

信托牌照用途是发产品然后从社会上筹集资金，限制比证券牌照、银行牌照小的多。 

全国总共68块信托牌照，而全国银行过千家，证券公司160多家，信托比银行、证券公司稀缺的多。 

越是稀缺，越是值钱。 

所以2019年雪松控股花了巨资，有报道说是200亿，加上解决附带79亿的烂账，把江西的“中江信托”收入麾下，改名“雪松国际信托”。 

原中江信托爆雷的79亿据说大部分被雪松解决，但是截至到雪松爆雷，还有许多投资者没解决。 

而据说当初买牌照花了近200亿，首付30%是60亿，剩下的140亿不知道还有多少未付。 

也就是说，这次雪松爆雷，不但之前遗留的老账算不清了，成本也没赚回来，还有了巨量新账。

 但是按道理雪松控股年入2300多亿，而且又不是房地产这种高负债行业，不应该出险才是。 

坊间也非常好奇，年入几千亿的雪松控股为什么会爆雷！

Ⅱ. 

雪松实控人张劲，据说1989年在深圳大学读金融，有个实践课是炒股，其向父亲借了60万买股票，据说这也是后面创业的第一桶金。 

跟王健林一样，一开始张劲也做房地产，后来看到钢材紧缺，2002年进入大宗商品领域。 

吃了足够的亏之后，张劲的雪松控股也逐渐站稳脚跟。 

很多人对雪松比较陌生，对于金融圈子和广州当地人来说，雪松的名头可谓如雷贯耳。 

2016年以48亿收购齐翔腾达（002408），主营金属、木材、陶瓷材料及制品；2017年以42亿收购现在的雪松发展（002485），从服装行业转型到文旅行业。 

雪松控股是做什么的？这个从其高管的一番话就能看的出来。 

2020年一论坛上，雪松控股相关负责人表示： 

“中国进口了约全球总量一半的原材料，全球半数以上的工业产品都在中国制造，并且大量出口下游和中间制成品； 

...在疫情期间为国内外制造业上下游客户提供继续的保产、保供服务； 

雪松控股与全球最大的特钢生产企业中信特钢（000708）合作，利用旗下斯坦科的全球网络，开拓欧美高端市场; 

与PSA（标致雪铁龙）、SKF（世界最大轴承生产商）等合作，向德国奔驰、宝马、法国雷诺、美国卡特彼勒等供应高附加值钢材； 

雪松控股利用全球采购能力，开发巴西、俄罗斯等国的生铁资源，为宝钢、鞍钢、沙钢、南钢等国内钢企提供原料...。” 

现在的雪松控股业务涵盖铁矿石、化工产品、钢铁、有色金属等国内外大宗贸易，以及文旅开发、置业业务。 

2021年，雪松控股营业收入2334亿元，位列中国民企102位。 

Ⅲ. 

民企干大了都想玩金融牌照，最后也都倒在牌照上。 

反正在雪松控股收购“中江信托”牌照之前，没听过雪松缺钱。 

2019年4月，雪松控股购买中江信托71.3005%股权，将全国仅有68张的“牌照之母”信托牌照收入囊中。

 “中江信托”即雪松信托前身，当时也是爆雷，逾期金额达79亿，2400多名投资者上门讨债。 

为了拿下稀缺牌照，雪松也承担了中江信托的79亿逾期债务。 

经过江西银保监局核准、近200亿拿下牌照后，张劲即率领雪松团队与原中江信托的投资者恳谈。 

张劲表示“雪松从现在开始，全力支持中江启动历史遗留问题的专项行动，对中江问题负责到底，维护投资人的合法权益”。

然而，最大的漏洞应该就始于此！ 

像海航的陈峰，像被判死刑的刘汉堂兄刘沧龙，还有一度躲到香港“望北楼”的内蒙“3万亿明天系”肖建华，都是玩金融牌照玩砸了。 

特别是“明天系”直接导致包商银行破产，史无前例！ 

金融牌照不是谁都能玩得转的，特别是民企。 

首先压垮雪松现金流的应该就是收购款近200亿，和79亿的附加债务。 

这可是真金白银要付出去的，没那么大胃口偏硬吞！ 

就算100亿投资出去年化达到10%，一年也才能赚10个亿，279亿无疑是天量现金。 

更别说，雪松控股虽然资产庞大，但是净利润十分微薄！ 

而且据分析收购的钱前期首付60亿，绝大部分来源于贷款，而且还得抽现金化解79亿债务。 

一环套一环已经有了庞氏特征，一环出问题，整个全都会崩掉。 

另一个可能因素，就是雪松信托融来的钱给自己用了，如果是真的那这是绝对的违规行为。 

实际上，在2021年4月，雪松就多次逾期，还发布了兑付告知函，但是一直拖了又拖。 

后来就有投资者对其资金用途提出质疑，但是2021年9月雪松控股澄清，200亿产品底层资产清晰，每笔应收账款的债权与债务一一对应。 

但是直到2022年1月28日，第二期回款仍未到账，投资人炸锅了，等来等去，只等来了一封致歉信。

虽然雪松有两家上市公司，但是本身未上市数据不公开，所以很多内情无从得知。 

雪松信托的前身中江信托当时爆雷79亿无法兑付，雪松信托充当白马骑士，兑付了大部分。 

现在雪松爆雷了，不知道还有没有白衣骑士出现。 

但依据经验来看，卖牌照是最后的办法，现在首先是自救！ 

自救的唯一办法就是割肉，出让手里的资产、股权之类，旗下上市公司大概会首先拿来开刀。 

这个过程估计一时半会难有实质进展，但对于投资者来说用度日如年来形容也不为过； 

只是现在凡事都要按法律程序走的，特别是从下到上，拉横幅啥的除了让事情曝光其实效果不大。 

连金融圈子的资金同行都说，感觉今年更难了，投出去的每一笔资金都得慎之又慎； 

收不回来的话不但奖金铁定泡汤，甚至公司都可能停摆。（作者：燕大）