人民币贬值压力下，削弱了人民币计价资产的国际吸引力，境外投资者连续八个月抛售中国债券，创下有史以来最长的连续减持潮。专家认为，中共二十大释出了五大政策信号，中国债券未来减持情况恐进一步加剧。
11月1日，人民币在岸价早盘跌破7.32元关口，低见7.3247元；离岸价一度跌穿7.35元，低见7.3567元；人民币中间价报7.2081元，创下15年来的新低。
《华尔街日报》日前引述大陆中央国债登记结算公司和上海清算所数据显示，9月国际投资者在大陆持有的中国债券和其它人民币计价的债务总额，降至人民币3.4万亿元，创下2020年12月以来低点。
外国投资人持续抛售中国资产
台湾云林科技大学财务金融系教授郑政秉分析，原本被视为能够抵御风险的主权基金中国国债以及政策性银行债券，9月持续大额流出，“（这）说明投资人对中国整体环境及经济前景，而且是在二十大之前，就已经是全面性地看坏，从股市、房地产、金融资产、汇市，到国债市场都看坏。”
郑政秉认为，这是所谓的“二十大效应”，“二十大开完之后，负面效果远远比10月之前更糟，预估下个月出来的数字、10月的债券流出，应该是比9月更加地加倍。”
财信传媒董事长谢金河认为，中共二十大闭幕后第一个交易日，港股一开盘就大跌，单日大跌1,030.43，跌幅6.36%，“这是一个民意投票，非常直接的动作”。
中共二十大释五大政策信号
谢金河分析，中共二十大释放出一系列政策走向的信号：第一，邓小平时代所确立的改革开放看起来已到终点；第二，当局对新经济网络全面控管，对阿里巴巴或腾讯管控力道更加重；第三，“共同富裕”看来无停止迹象；第四，不再鼓励透过资本市场牟利的行为；第五，在美国对华芯片战争和调整供应链架构下，众多的外资出走之后，中国房地产泡沫俨然快要吹破的迹象出现。
谢金河认为，中共二十大之后，外国投资者会进一步评估中国未来经济定位及走向。外资持续抛售人民币债券都是在股市下跌中延伸出来的效应，也是外国投资人面临的严峻课题。
“其实我在2017年已经特别强调，中国经济可能面临一个非常严厉的调整，我也呼吁台商要移走供应链，当时很多台商都认为是说笑话。”谢金河说，“现在大家会发现，如果你的鸡蛋放在中国这个蓝子里，可能会面临最大的威胁。”
谢金河列举曾创立鹿港小镇餐厅的林士廷、TutorABC创办人杨正大、港商李嘉诚等，“他们都是在中国经济看好时，抛售在大陆的资产，赢家就是在别人浑然不知的时候开始行动，所以我说现在看到二十大情况不妙，才要采取行动，相当于听到枪声才要找掩蔽，可能已经被子弹击中。”
地缘政治风险加剧 外商撤离中国
郑政秉提到，习近平第二任期时，中国以意识形态或者是国家安全及中美对抗为整个运作的主轴，所以使得这些企业家在几年前、一年前就已经觉得不安，所以他们的资产就在做处理。
“你如果几年前或者一年前能够预见到这个趋势，基本上都可以卖在高点，损失是比较少的。如果你最近这一年才动作，就已经有点慢了。”
郑政秉说，中共二十大之后，形势就更加清楚，美国国务卿布林肯谈话中四次示警，中共会加快武力攻打台湾，实体投资的外资企业也面临撤离中国的压力，“不论金融业或制造业，外商已经意识到战争的风险性大增”。
包括美国厨房用品商Velong Enterprises、韩国SK海力士均表示考虑撤离中国，美国华府智库“战略暨国际研究中心”一项调查显示，台湾企业似乎正以“破纪录”的水准将业务撤离中国。
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