蚂蚁集团有望浴火重生

蚂蚁集团可能永远无法重获2020年那桩未成行的IPO原本会赋予该公司的逾3,000亿美元高估值，但这并不意味着该公司及其关联公司阿里巴巴不能恢复增长。

中国金融科技巨头蚂蚁集团(Ant Group Co.)似乎终于从中央政府的监管炼狱中爬了出来。这将提振中国互联网科技行业的投资人气，不过投资者仍需努力应对该行业的格局变化。

最近有多种迹象表明，针对蚂蚁集团等一些中国互联网公司的监管整顿可能很快会结束，至少目前看如此。蚂蚁集团原计划在2020年底通过规模创纪录的IPO融资340亿美元，但这桩IPO在最后一刻被叫停，这成为持续多年的监管整顿行动中的一个重要时刻。

蚂蚁集团上周末称，中国亿万富翁、阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)联合创始人马云(Jack Ma)将放弃蚂蚁集团的控制权。在蚂蚁集团2020年的上市计划突然被叫停之前，这位行事张扬的企业家曾发表演讲，批评中国监管机构扼杀创新。

在蚂蚁集团宣布马云放弃控制权大约一周前，该公司的消费金融部门获得了中国银行业监管机构的批准，将融资人民币105亿元（约合15.5亿美元）。新的投资者包括杭州市政府支持的一家公司，蚂蚁集团和阿里巴巴的总部都在杭州。

蚂蚁集团表示，没有启动上市的计划，目前仍专注于整改和业务升级。蚂蚁集团可能要等到其设立金融控股公司的申请获批之后才会进行新的IPO，若获颁金融控股公司牌照，蚂蚁集团将接受与银行类似的监管。这也许意味着，蚂蚁集团也需要为其业务持有更多储备资本，而且即使蚂蚁集团与中国政府的总体关系得到改善，比起2020年之前，该公司也会受到监管机构的更多审视。

因此，蚂蚁集团的增长或将放缓，也许无法重获2020年那桩未成行的IPO原本会赋予该公司的逾3,000亿美元高估值。相比之下， 阿里巴巴目前的估值约为3,000亿美元，其市值自2020年底见顶以来已缩水近三分之二。阿里巴巴持有蚂蚁集团三分之一的股份。

不过，鉴于阿里巴巴股票受挫之重，投资者还是为最近的消息欢呼。据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，阿里巴巴股票目前的预期市盈率为13倍，而五年平均水平是23倍。

今年以来，阿里巴巴在香港上市的股票价格累计上涨27%。中国放松了对消费支出和小企业发展构成制约的严格防疫措施，这也可能从更广泛的层面提振这家电商巨头的业务。去年中国经济增长放缓，阿里巴巴季度收入自其2014年在纽约上市以来首次出现同比下降。

中国互联网科技公司不太可能重回上个十年末的高歌猛进时代。不过，走出监管整顿风暴的最猛烈阶段，同时核心业务虽然受抑却也完好，仍应值得庆祝。