中国人储蓄创纪录增加的背后

　　《金融时报》24日报道，中国的银行存款在2022年创纪录地增加了2.6万亿元（人民币，下同），但可能最终能转为消费的连零头都不到。一些分析人士表示，世界可能误判了中国的消费意愿。

　　报道说，2023年会看到因“报复性支出”促成的消费小型激增，但银行存款创纪录增加的2.6万亿元不能被看作消费者想要以及敢于全部花掉的资金。

　　一些分析人士表示，世界可能误判了中国的消费意愿。他们说，尽管北京竭力希望消费快速反弹，但今年实际上可能只会有约2,000亿元储蓄被释放为消费。这意味着，新释放消费连2.6万亿新增储蓄的零头都不够。

　　在中共当局去年12月突然宣布结束清零政策后，外界普遍预期中国消费者会打开钱包、释放被压抑的需求。但是并非所有经济学家都这么乐观。

　　法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚‧加西亚-埃雷罗（Alicia Garcia-Herrero）告诉《金融时报》：“外界高估了中国消费者的热情，多余的储蓄不会轻易被花掉的。”

　　还有其他分析人士也表示了同样的看法，中国的大部分储蓄都不容易被调动和重新转化为消费。

　　中共国家投资银行中国国际金融有限公司的林英奇（Lin Yingqi，音译）说，在2022年的8万亿元“超额储蓄”中，约有一半实际上是谨慎的家庭重新部署风险投资的结果，他们将现金从表现不佳的共同基金和其它投资产品中撤出，并将其存入银行。

　　他说，另外1万亿元来自收入的自然增长，而不是“超额”储蓄收入，还有1.5万亿元的储蓄是长期存款。这样算来，只剩下约1.5万亿元可能会在潜在的“报复性支出”浪潮中转化为消费。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒也有类似的预测，他预计今年约有1.5万亿元的超额储蓄将被重新部署为消费支出，仅相当于中国年度零售额的3%。

　　他说：“经济前景的不确定性仍然存在，人们有强烈的储蓄欲望。”

　　民众调侃不消费：现在有的是时间 就是没有钱

　　在消费者信心得以恢复之前，许多中国家庭将不愿意动用他们的储蓄。

　　在深圳工作的三十多岁的打工族马克‧陈（Mark Chen）告诉《金融时报》说，他的许多朋友在中国新年期间被放假一个月，这一个月都没有工资。通常中国新年假期是一周。

　　“我们中的许多人现在有的是时间，就是没有钱，更不用说有能力消费了，这是个普遍现象。”陈说，“即使是一个人，也需要数个月时间才能从COVID-19中恢复过来；一个国家恢复的时间应该以年来计算。”

　　在2022年临近结束时，中国消费者在支出方面仍显得很谨慎。与上年同期相比，在包含了周末的2023年新年假期，国内旅游出游人次增长0.4%，旅游支出增加4%，电影票房收入同比则下降超过45%。

　　中国欧盟商会主席伍德克（Jorg Wuttke）告诉《华尔街日报》说，北京在重建企业信心方面也面临着一场艰苦战斗，因为企业愈发认为习近平政府在制定政策方面朝令夕改。

　　约翰‧霍普金斯大学政治经济学教授洪源远（Yuen Yuen Ang）近日也在《连线中国》（The Wire China）上撰文说，习近平的自上而下治理使得投资者怀疑中国何时会再次政策转向。

　　她说，在过去十年中，习近平多次宣称致力于各种所谓的“改革”，但结果却适得其反。

　　“改变政治系统的招聘和晋升标准将比单纯的口号更有说服力。”洪源远说。

　　在疫情的大部分时间里，与许多发达国家不同，中共没有实施大规模的刺激措施，主要是推出了一些供给侧支持，比如增加基础设施项目等老做法。当局对刺激国内消费重视不足，再加上民众在不确定时期的消费意愿较低，收入不稳定甚至没有收入，这些因素对中国消费市场都是雪上加霜。

　　根据一份官方公告，在习近平主持的2022年最后一次年度中央经济工作会议上称，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。习近平去年秋天打破常规获得第三个领导人任期。

　　位于香港的投资调研机构“东方资本”（Orient Capital Research）董事总经理安德鲁‧科利尔（Andrew Collier）在接受《华日》采访时说：“中国民众知道谁在掌管着国家。巨大的死亡人数，加上崩溃的房地产市场，将在2023年考验中国民众对政府的信任。”