中国的经济奇迹，剩最后一口气

北京当局解除了严格的COVID疫情封锁之后，远没有出现外界所期望的那样复甦，曾经的“中国奇迹”只剩下最后一口气，再也无法扭转。

6月14日，美国商业媒体“内幕”（Business Insider）发文指出，目前，中国的经济状况比任何人想像的都要糟糕。

文章表示，北京解除封锁时，经济学家和投资者为之欢呼雀跃，每个人都期望从这个全球第二大经济体的发展中受益，但如今，华尔街对中国的梦想正在变成一场噩梦。

文章说，出乎预料的是，中国经济复甦的势头一直很弱，工业生产令人失望，贸易无论是进口和出口都明显放缓，到处都是债务，尤其是在占经济30%的房地产开发领域。

中共当局从对人权的侵犯日益扩大对商业的控制，导致私营企业惊慌失措，贸易伙伴也感到不安。

文章说，推动“中国奇迹”的机制已经崩溃，中国房地产市场的泡沫终于破灭了。中国的家庭、银行和中国地方政府的财富将面临被抽走。

4月份，中国经济数据普遍疲软。中共国家统计局的一项调查显示，中国的经济活动意外收缩。工业生产生产量较上月增长 5.9%，远低于10.6%的预期。作为政府收入的重要组成部分的房地产市场也停滞不前，2023年第一季度土地销售量下降了22%。

法国兴业银行经济学家姚伟在给客户的一份名为“就是这样？”的报告中说，经计算，零售额环比增长基本为零。

“中国经济可能正在重新开放，但不会重新活跃起来”研究中国经济的私人调研机构中国褐皮书（China Beige Book ）创始人、金融专家利兰德·米勒（Leland Miller）说，这种复甦是“假象”。

摩根大通等银行开始写信给客户，其他大型投资者正在全力放弃中国市场。

对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）曾经相信中国经济会长期增长，但是6月份，他在彭博投资会议上为与会者描绘了一幅严峻的未来景象：“展望10或15年，除非中国高层权力发生变化，否则这将是一个非常缺乏活力的经济”，“展望未来，我并不认为中国在经济实力和增长方面对美国构成重大挑战。”

文章分析，中国的结构性问题的核心是债务。多年来，中国的经济增长主要来自基础设施和房地产开发，并且已经进行了很多糟糕的投资。

多年来，中共地方政府主要通过向房地产公司出售土地来筹集资金。随著地方融资的崩溃，信贷流动逐渐受阻，房地产公司开始在公寓建成之前出售公寓，靠中国消费者的支持为自己筹集资金。但随著市场的崩溃，一些开发商没有兑现承诺，让家庭陷入困境。

房地产本应是中国储户的安全投资，中国70%以上的财富都与房地产有关。受到影响的不仅仅是老年人，房地产泡沫的破灭也损害了下一代的前景。一些地方政府因为财政拮据，在青年人失业率超过20%的前提下，把大学学费提高了54%。

文章说，中国正面临著一条漫长而痛苦的道路，在这种环境下，贸易对中国至关重要。现在是增加出口、从外部世界引进资本的理想时机。

但是，中国共产党的决策者似乎对以市场为导向的解决方案来缓解困境、扭转这种下降趋势不感兴趣，相反，中共领导人习近平一直在让中国人准备吃苦，准备迎接低增长时代。

文章说，习近平是一个终结者，而不是一个开启者，美国曾经是中国最大的贸易伙伴，但现在地缘政治紧张局势让美国对中国“去风险化”。

文章总结说，“我们看到的不是华尔街所期待的强劲复甦，而是中国经济奇迹的最后一口气。而且，几乎没有人准备好。”