《华尔街日报》7月5日报道说，对于中国人民银行（央行）来说，人民币贬值幅度太大、太快，正成为央行的一大头痛事。央行最近的降息似乎不太可能扭转经济，但却给人民币带来了更大压力。
提供金融数据解决方案的FactSet公司的数据显示，自今年年初以来，在岸人民币贬值约4.8%。周三，在中国大陆，1美元兑人民币7.2432元，这一汇率正逼近人民币去年11月创下的15年低点。FactSet的数据显示，交易更加自由的离岸人民币报1美元兑人民币7.2542元。
2022年11月，在岸人民币兑美元汇率跌破7.30，离岸人民币汇率创下当时的最低水平。中共央行采取了一系列措施来支撑人民币的价值，包括提高中国企业借入外币的成本。央行现在面临着这次要走多远的选择。
央行已开始做出回应，多次将关键的每日参考利率（reference rate）设定在与市场预期不相符的水平。
澳新银行（ANZ）亚洲研究主管Khoon Goh表示：“人民币已经疲软到他们觉得过头的阶段，因此他们已经开始介入，发出明确信号，即他们正在控制贬值。”
根据上周五发布的第二季度政策会议纪要，央行承诺“坚决防范汇率大幅波动风险”。这一措辞在第一季度会议的纪要中没有出现。
中国的经济复苏正在失去动力，最近的制造业、新屋销售和就业数据都表明，受“清零政策”重创的经济要想复苏有多么的难。
6月30日，中共国家统计局公布了6月份中国采购经理指数。数据显示，制造业和非制造的就业人数均出现下降，表明令人担忧的就业岗位短缺问题正在恶化。数据发布后，人民币在岸交易贬值至去年11月以来的最低水平，约为1美元兑人民币7.26元。
最近，外国投资者从中国大陆股市撤资，加剧了人民币的疲软。越来越多的中国出口商选择持有美元和其它外币，而不是将其兑换成人民币，从而使人民币失去了一个支撑来源。
《华日》援引花旗集团中国区经济学家刘利刚的话说，央行行长不愿让人民币进一步贬值，部分原因是他们担心会产生更广泛的影响，包括对房地产价格、股市的影响等。
央行监控人民币兑外国货币的表现，其中包括中国在亚洲一些最大贸易伙伴的货币。新加坡银行货币策略师Sim Moh Siong表示，突然贬值将损害和中国与这些国家的贸易关系，并拖累区域货币走低。
出口疲软给中国经济带来压力。根据官方公布的数据，5月份中国出口同比下降7.5%。但刺激出口和稳定人民币的目标并不容易兼容。解决出口疲软的一个明显办法是货币贬值，这将使中国商品对世界其它地区来说更便宜。但央行保持人民币稳定的愿望让解决出口疲软问题变得困难。
央行上个月降息试图扭转经济乏力的局面，却给人民币带来更大压力。此次降息进一步扩大了中美之间的利差。利差加大是推动人民币疲软的重要因素之一。
经济学家表示，无论如何，中国经济的命运可能很大程度上不在央行的掌控之中。
渣打银行高级中国经济学家丁爽表示：“如果我们审视经济疲软的根本原因，不是缺乏流动性，不是信贷承受能力，也不是是否能获得信贷，而是缺乏信心。”
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