玉米的国际指标美国芝加哥商品交易所的期货价格下跌，处于2年零9个月以来的低点。在世界最大的消费国中国，巴西产玉米的进口激增，美国玉米的存在感下降。美国玉米2023~2024年度基本已确定将会丰收，这也在拉低行情。
芝加哥期货价格在8月下旬跌破5美元/蒲式耳的节点。在9月19日一度跌至4.6美元区间，创出2020年12月以来的最低，之后也徘徊在低位。美国玉米在全球出口市场的份额下降，这成为芝加哥行情的负担。其背景是世界第一大消费国中国的购买减少。
金融信息公司Refinitiv通过海上运输船推算的中国进口数据显示，8月美国玉米的进口量仅为24万吨，比接近150万吨的2022年8月下降了83%。另一方面，中国在2022年8月没有进口巴西玉米，今年8月的进口量增至58万吨。从中国2023年9月的玉米进口量来看，截至28日，巴西产为122万吨，美国为7万吨，差距扩大。
中国转向巴西玉米有两个原因。一是随着丰收，巴西玉米的价格竞争力增强。二是“中国为了增强粮食安全而推动进口国多样化的动向正在产生影响”（日本农林中金综合研究所的理事研究员阮蔚）。
截至2022年底，中国在玉米进口方面几乎完全依赖美国和乌克兰。以中美对立加剧和俄罗斯进攻乌克兰的长期化为契机，转向了减少对两国依赖的方向。
美国农业部（USDA）利用衡量市场集中度的“赫芬达尔-赫希曼指数”（HHI）对中国玉米进口量进行分析后发现，在巴西玉米崛起的背景下，出口国之间的竞争在2022~2023年度同比增长22%。
美国产玉米份额的下降与10年前大豆的情况如出一辙。随着中国需求扩大而迅速增加大豆生产的巴西在2012~2013年度以后从美国手中夺走了大豆出口首位宝座。阮蔚认为“在玉米领域，美国产的份额今后也将继续下降”。
在美国，天气影响带来的行情已经结束，正在迎来供求因素对价格产生的影响加强的供求行情季节。美国农业部预计称，2023~2024年度美国玉米产量将迎来大丰收，产量仅次于2016~2017年度，达到历史第二大。再加上低迷的出口，供过于求将进一步加剧。
也有观点指出，“今后巴西玉米的出口攻势将缓和，美国玉米容易迎来买入”（日本Green County的代表大本尚之）。这是因为巴西位于南半球，与美国的收获季节不同，6~7月收获的二茬作物（冬季作物）的出口即将达到高峰。不过，巴西玉米仍将继续出货至年底，美国和巴西的市场份额之争很可能会持续下去。
日本的畜产农户使用配合饲料，需要进口几乎所有的原料谷物，其中大部分是玉米。围绕对华出口的竞争激化，导致玉米价格下跌，也具有给日本带来“渔翁之利”的一面。
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