1成对5成，中美差距越来越大

      美国企业的合计总市值正在接近全球整体的5成。对美国股票的集中度创出了约20年来的最高水平。在中美科技企业因景气度的差异和生成式AI（人工智能）开发竞争而产生分化的情况下，资金从中国流向了美国。全球投资者对资金配置重新调整一直在持续。印度和日本也正在成为替代中国的投资对象。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）借助QUICK FactSet的数据汇总了全球企业按美元计算的总市值。美国企业的总市值为51万亿美元，比2023年底增加1.4万亿美元。截至2月2日，在全球整体总市值中的占比达到48.1%，同比上升1.6个百分点，创出2003年9月以来的新高。

      中国大陆和香港合计的中国占全球总市值的份额为10%左右。2015年6月曾一度上升至近2成，但目前几乎降至一半。

中美差距的扩大反映出科技企业的势头的差距。仅观察发布强劲财报的美国亚马逊和Meta两家企业，年初以来总市值就增加了5100亿美元。中国的阿里巴巴集团和腾讯控股在同一期间合计减少310亿美元等，维持缩小趋势。

      腾讯和阿里巴巴在2020年底曾跻身全球总市值前10位，一度逼近美国科技巨头。在拥有14亿人口的巨大市场上确立了“平台提供商”的地位，投资者明显看好其增长。

      不过，中国科技企业的发展势头并未持续，近年来被美国企业拉开差距。首先，经济景气度的差异造成了两者之间的增长差距。美国Alphabet发布的最近财报显示，营业收入和净利润均刷新了季度历史新高。随着美国经济的扩张，主力的网络广告业务呈现良好势头。

      中国经济的停滞迫使科技大企业调整增长战略。据报道，阿里巴巴正在考虑出售其生鲜超市业务。

      在全球AI开发竞争中，美国的优势正在加强，这也是一个很大的因素。全球总市值排名第6位的美国英伟达几乎垄断性地提供面向生成式AI的半导体芯片。由于美国政府的出口管制，中国企业无法自由获取英伟达造芯片，在开发竞争中处于不利位置。

      2023年底，中国限制网络游戏的草案也浮出水面。投资者担心可预见性较低的政策会导致所持股票的价值一落千丈。美国巴伦资本(Baron Capital)在旗舰基金中将所持中国股票减至零。

      投资者还在亚洲寻找替代中国股票的资金配置对象。进入全球总市值前500位的印度企业有22家，在最近3年里翻了一番。日本企业的稳定性也重新受到积极评估，总市值的全球份额停止下滑。