“现在反而是中国往下走，别人舒服了”

中国股市和香港股市是全球唯一两家连续三年都在下跌的市场。中国新年假期即将结束，国际金融界正在密切关注中国股市恢复交易后的涨跌。

专家分析，随着西方国家的“脱钩”，中国股市与全球股市的连动大幅降低，中国股市的暴跌对全球影响甚微，甚至一些国家受益。

龙年首日交易 专家分析A股动向

龙年首日交易，台股开红盘，2月15日早盘指数飙涨逾600点，一举突破18,700点，来到历史新高18,725点。

2月19日，大陆股市将龙年首次开盘，中国股市是涨是跌，倍受关注。

进入2024年以来，中国股市一直跌跌不休，沪指下探至2,655.09点，达5年来新低。中国新年股市封市前，在习近平亲自出马、中央汇金出手护盘、中共证监会连续发声支持下，A股终于微幅走升。

对A股龙年开市后是否会再下跌，台湾南华大学亚太研究所所长孙国祥表示，“我们现在预判，中国（中共）政府一定会做出某些预防措施。比如，它可能已经内部要求一些国企的股票，不让它自由卖出。”

他认为，开市之后，一些散户或小股民的抛售逃离，对整个中国股市上可能影响并不是很大。真正要关注的还是外资的动向，包括外资有没有抛售，有没有重新进入中国股市等，它可能是真正影响未来中国股市方向的比较重要因素。

他说，如果外国资金对中国股市的信任度或者信心度不能维持，中国股市可能会进入崩盘情况，中共当局如果救市只能是越补洞越大，因为真正解决之道可能是市场经济的运作。

在中国新年期间，对中国股市不利的消息再次传出。2月13日，正月初四，摩根士丹利资本国际公司（MSCI Inc.）在最新的季度评估中，将66家中国公司从MSCI中国指数中剔除。这将适用于摩根士丹利资本国际全球指数，将于2月29日收盘时生效。

中国问题专家章天亮分析，这意味着摩根士丹利将在2月29日开始大规模抛售这些中国股票。这样，中国新年后中国股市还会暴跌。

最新调查显示，华尔街正在竭力避开中国股票，将投资组合转移到国外。

今非昔比 中国股市暴跌对全球影响甚微

据Marketplace的最新统计，中国股市若从2021年的高点算，市值已蒸发大约7万亿美元，若以中国注册股民约2亿人计算，等于每位股民三年来平均损失近3.5万美元。

今年以来，中国股市的暴跌对全球影响甚微。全球股市均在上涨，美日德法意印等股市都创历史新高。

台湾总体经济师吴嘉隆表示，“之前确实担心，中国股市不好、经济不好等，会把别人（其它国家）拖下水，这个合理的推测，但结果最近这一年发现没有。现在中国对其它国家的影响几乎没有，没有把别人拖下水，没有让全球景气下修。”

“在美国眼中，中国已经到了无足轻重的地步。中国（股市）在往下跌，但是美国再往上走，创历史新高。美国、日本、台湾都在历史高点附近往上走，中国在往下走。”

美国经济学家鲍威尔丁对美国之音说，中国经济量体大，对世界经济一度影响很大，中国股市昔日的涨跌也常常连动波及全球股市，但自从以美国为首的西方国家加速与中国脱钩，并降低对中国供应链和制品的依赖，改买墨西哥、越南、柬埔寨和菲律宾制造的货物后，等于在世界和中国之间筑下了一道防火墙，中国股市与全球股市的连动也就大幅降低了。

他说，换言之，“中国经济打喷嚏，全世界感冒”的描述，现在已说不通了。

吴嘉隆分析道，“（过去10年20年），中国企业不管进入哪一个行业，从记忆体、半导体、记忆体 面板、太阳能、电动车，都形成产能过剩，然后就变成杀价竞争，其它国家的竞争者就被挤出去，一路以来都这个样。”

他表示，随着西方国家的经济“脱钩”，中国的供应链遭到打击，中国企业这个恶性竞争的压力消退了，其它国家的生产企业反而松口气。

大陆网民也表示，2015年A股暴跌还能带崩全球，这次连个水花都没有，说明外资在过去几年确实做到了“脱钩”，中共引爆金融核弹对全球经济的威胁已经大幅下降，没了威胁力的中国金融，就是随便被抛弃的对象。

西方国家的“脱钩”还在不断加速。据中共央行的最新统计数据，外资持有中国股票和债券的总金额已从2021年底的8万亿人民币，降至2023年6月的6.6万亿人民币，已净流出18%。2023年第三季度、第四季度外资撤出达到801亿人民币、595亿人民币，今年不到20天已达到314亿人民币。

西方资本流出中国，也会感染到中国自己的资本跟着流出。

与之相反 其它国家的股市可能受益

随着中国股市走跌，专家认为，中国股民可能转战其它海外市场，其它国家的股市反而可能受益。

吴嘉隆说，“（中国股市暴跌）不但没有把别人拖下水，反而是帮别人往上走。中国的红色供应链，对别人的杀价竞争，现在整个消退了，所以现在其他人反而日子好过多了，是这样子来的。所以它不但没有把别人拖下水，它其实是反而帮别人往上走。”

目前，大批中国的投资者为了避险开始转投日本股市。1月11日，日本在上海的华夏野村日经225ETF的成交量，超过了2023年日平均成交量的10倍。

日本野村证券执行董事西哲宏认为，由于中国市场仍存在不确定性，导致资金流向日本股市，这一趋势或许会持续下去。

同时，美国的新兴市场投资者正在抢购不含中国的指数股票型基金（Exchange Traded Funds, ETF），同时抛售以中国为重点的基金。

ETF.com数据显示，去年流入美国上市的8只新兴市场（不含中国）ETF的资金净额比上年增长了两倍多，达到53亿美元。与此同时，在2023年55只以中国为重点的ETF合计净流出8.02亿美元。自去年4月以来，以中国为重点的ETF已连续三个季度遭遇资金外流。

吴嘉隆表示，“以前是担心说中国往下走，别人（其它国家）也跟着往下走，就被拖下水，对不对？现在不是，现在反而是中国往下走别人舒服了。”