铁了心，北京断然拒绝“救命稻草”

彭博：中国拒绝IMF提出的政府出资“救楼市”、意味着什么？

彭博社报道称，中国当局拒绝了国际货币基金组织（IMF）提出的使用中央政府资金完成未完工住房的提议，这对人们对更有力地支持这一严重拖累经济的行业的希望造成了打击。

根据周五（8月2日）发布的世界第二大经济体年度评估报告，国际货币基金组织呼吁中国部署“一次性”财政资源，以完成和交付预售房产或补偿购房者。报告称，这笔费用相当于四年内国内生产总值的 5.5%。

根据彭博社的计算，按照去年的 GDP 计算，这一数字将达到近 1 万亿美元。中国在报告中的官方回应中几乎排除了这一解决方案。

国际货币基金组织中国执行董事Zhang Zhengxin表示：“我们认为，在完善和落实这些部门时，我们应当继续运用市场化和法治化原则。”Zhang Zhengxin 是由北京政府选举产生的。

Zhang Zhengxin 表示：“中央政府直接提供财政支持并不合适，因为这可能导致未来政府救助的预期，从而引发道德风险。”

IMF 的评估暗示了中国面临的挑战之大，因为中国正经历着长期的房地产市场低迷，但仍不愿推出大规模财政刺激措施或为市场提供救命稻草。IMF 表示，在 5 月底与中国官员讨论后，该组织于 7 月份准备了这份工作人员报告。

法国兴业银行大中华区经济学家 Michelle Lam 表示，Zhang Zhengxin的言论“有些令人失望”。她认为，如果形势继续恶化，政府最终将需要改变其做法，加大对房地产市场的政策支持。

拖累经济

过去两年，房地产市场困境已成为中国经济增长的最大障碍。北京方面的做法似乎提供了足够的帮助，以确保市场调整不会失控或引发金融危机。

当局不愿向房地产行业提供更多支持，部分原因是高层领导决心将经济增长动力从房地产转向科技和制造业。

政府敦促银行向开发商和停滞的住房项目提供贷款，但不再提供直接融资。

今年 5 月，官员们公布了迄今为止规模最大的救助计划。该计划包括一笔 3000 亿元人民币（合 420 亿美元）的央行资金，旨在帮助地方政府购买已建成但未售出的房屋，并将其转变为保障性住房。

此举旨在减少庞大的房地产库存，但与一些分析师所说的更果断的解决方案所需的1万亿至5万亿元人民币相比还相去甚远。

瑞穗证券亚洲有限公司高级中国经济学家 Serena Zhou 表示：“政府不太可能在一夜之间改变政策。”

破产开发商

除了帮助吸收烂尾房所需的资金外，国际货币基金组织还再次呼吁政府加速“解决”或清算破产的开发商，并允许房价更加灵活。

IMF表示：“这将减轻房地产投资出现更大规模和更持久收缩的风险，并将有助于重建信心、刺激消费，从而在中期内促进增长和财政收入。”

国际货币基金组织工作人员定期访问成员国，包括与当地官员会面，然后向基金组织执行董事会提交一份附有分析的报告，供其讨论。第四条磋商结束时，董事会将向该国当局提交意见，并向公众发布。

据野村控股公司 (Nomura Holdings Inc.) 的 Lu Ting 等经济学家估计，全国范围内，数千万套已经售给家庭的公寓被推迟交付，因为陷入困境的房地产开发商无法完工。

结果，购房者的情绪受到影响，因为人们仍然对购买房产持谨慎态度，因为他们发现自己可能永远住不下去。

通货紧缩、补贴

此外，国际货币基金组织还警告称，中国的通胀前景存在“显著的下行风险”，并称“高负债水平下的国内需求负面冲击可能引发一段时期的持续通货紧缩”。

报告估计，如果长期通货紧缩（即价格下跌时期）发生，核心通胀率五年内保持在-0.1%，2029 年的实际 GDP 可能会下降 5.4%。这也可能导致中国贸易伙伴的经济增长放缓。

该基金还呼吁中国减少过度使用产业政策，因为该基金认为这些政策可能会产生巨大的贸易溢出效应。

据国际货币基金组织统计，2009 年至 2022 年，中国已实施约 5,400 项补贴，占二十国集团所有经济体实施补贴措施总数的三分之二。国际货币基金组织估计，中国补贴产品的出口额比非补贴产品高出 1%。

Zhang Zhengxin的声明表示，北京方面对这些建议的回应是，电动汽车等新兴产业的崛起是由企业创新而不是补贴推动的。