鼎泰丰退出中国　一叶知秋

蔡明芳评论文章：在中国内需经济不振与外人直接投资持续减少的情况下，中国的内需消费能力正持续减少。中国北京桓泰丰餐饮有限公司近日宣布，在中国华北市场的十四家门市将结束营业。桓泰丰是在2004年起得到台湾鼎泰丰20年的授权，在中国经营鼎泰丰餐厅。

北京桓泰丰虽是因为营业执照期限届满不再展延，宣布关闭。但是，更重要的原因应是中国国务院总理李强所指出的有效内需不足所致。由中国今年1月至7月的消费者物价统计可知，消费者物价年增率介于-0.8%与0.7%之间，有四个月是低于0.3%，说明桓泰丰不再展延执照的决策与中国通货紧缩的情况应有极大的关联。

导致中国通货紧缩的原因

接下来，我们可以从中国的青年失业率来观察中国内需不足的现象。事实上，通货紧缩的现象是中国有效需求不足的结果，要说明中国有效需求不足的另外一个证据为，中国的青年失业率。

2023年4月到6月的中国青年失业率曾连续三个月突破20%，该年6月分更达到21.3%的青年失业率水准，使得中国宣布自当年8月起暂停发布分年龄段的城镇调查失业率，直到今年1月调整统计方式、剔除在校生后，才恢复公布分年龄段的失业率。但是，中国国家统计局宣布调整统计方式后的7月的青年失业率，仍高达17.1%，中国青年失业问题并不会因为统计方式的调整而有改变。换言之，中国青年高失业率的现象是中国整体经济衰退的结果，而非统计方式有所错误。

再者，一个国家的青年失业率增加可能与厂商的投资或生产有很大的关联。根据中国国家外汇管理局8月9日公布的第二季国际收支数据显示，外国企业对中国的直接投资减少150亿美元，这是中国自1998年启动统计以来第二次出现新建工厂等新增投资小于撤资和业务缩减所带来的资本回收。由外资的投资数据可以知道，虽然中国政府提出许多改善外资投资环境的办法，但是，外国厂商投资中国诱因仍持续降低。

中国北京桓泰丰不再展延执照的决策，与中国通货紧缩的情况应有极大关联。（图片取自鼎泰丰官网／北京渔阳店）

当一国对外人直接投资的吸引力降低时，其国内股市的表现也往往不好。从2024年初至本月23日止，中国的上海综合指数与深圳综合指数分别下跌4.24%与18.11%，分别为2848.77点与1505.08点。同一期间，台湾加权指数则上涨23.52%，为22,148.83点；日经指数上涨14.18%，为38,211.01点；印度BES30上涨12.20%，为81,053.19点。一个国家股市的涨跌受到一个国家经济的情况与资金多寡所影响，在中国人民银行持续宽松的货币政策下，中国的股市仍持续下跌，显示中国经济应仍处于衰退阶段。因此，中国官方订出5%的经济成长目标，是非常具有挑战性的。

经济大国陆续对中国制产品大幅加征关税

最后，中国经济除了面临内部的挑战外，在美欧等国对中国电动车大幅加征关税后，加拿大总理也宣布将对中国制造的电动车课征100%的关税，对自中国进口的钢铝课征25%关税。随著高所得国家对中国产品大幅提高关税，中国国内生产过剩的问题将少了去化的管道。

对台湾而言，过去造纸、塑胶、化学、水泥等中国营收占比高的厂商均面临极大的经营风险，这些厂商的转型能否成功虽不确定，但没有转型就没有未来是确定的。需要反省的是，许多亟需转型的厂商也是过去两岸经贸协议 ECFA早收清单中的受益厂商。这也提醒政府，任何只强调收益而忽略风险的政策评估，必然是一个错误的政策。