北京猛药能为习近平争取多少时间？

　　潘功胜先喝了一口茶以稳定情绪，随后这位中国央行行长推出了中国近期最大胆的刺激措施。

　　中国人民银行行长潘功胜和其他顶级金融官员在周二（9月24日）北京一次罕见的高层新闻发布会上，公布了一系列市场观察人士期待数周的宽松措施。

　　其中包括降息、为银行提供更多现金、进一步鼓励购房以及考虑设立股票稳定基金的计划。这相当于为濒临通货紧缩螺旋的中国经济注入了一剂强心针。

　　大陆和香港的市场应声大涨，沪深300指数创下自2020年7月以来的最大涨幅。美国股指期货上涨，受中国市场敞口较大的行业带动，欧洲股市也攀升，包括汽车制造商和奢侈品制造商等行业。

　　市场对这一政策组合的反应表明，曾在哈佛和剑桥留学的技术官僚潘功胜为中国经济赢得了一些宝贵时间。然而，经济学家认为，如果习近平主席要将中国约18万亿美元的第二大经济体，从房地产市场崩盘、消费者价格疲软和全球贸易紧张局势加剧的长期低迷中拉出来，还仅仅只是万里长征第一步。

　　“我认为这些措施不足以解决中国走向通货紧缩螺旋背后的根本问题，”Pantheon Macroeconomics的首席中国经济学家邓肯·里格利表示。他说中国需要的是“一揽子改革，根本性地重塑经济，释放消费增长潜力。”

　　据知情人士透露，周二的简报会仅提前48小时紧急安排的。此前几周，习近平政府中的高级领导人焦虑情绪不断加剧。这些知情人士补充道，政策制定者举行了几次未安排的闭门会议，讨论经济问题，因为今年的增长目标显然难以实现。

　　其中一位知情人士特别提到，一些重要的沿海省份官员发出警告，称难以实现GDP目标，令领导层尤为担忧。

　　高层领导的迅速反应让许多官员感到意外，他们已经等待了几个月，期盼对提振经济的政策建议有任何反馈。据监管官员透露，上周他们突然收到了更多请求信息，这迫使一些官员在周二的简报会之前通宵工作。

　　努力似乎取得了效果。潘功胜和其他官员暂时改变了外界对中国经济的看法。这是一个重大转变：最近几周，因一系列糟糕的数据引发对物价下跌的担忧，高盛集团和瑞银集团等银行下调了对中国经济增长的预测。

　　彭博经济研究和其他机构现在预计，中国将实现习近平设定的今年“约5%”的GDP增长目标。然而，大多数经济学家也认为，需要更多的措施来避免陷入类似日本的长期通缩。

　　关键仍然是如何制定一套连贯的战略，促使中国14亿人口增加支出。

　　Timefolio资产管理公司投资组合经理佩赫·奈杰尔指出：“中国的很多问题是由需求或信心驱动的。我总体上不认为这些措施能产生重大影响，因为中国的问题非常复杂，并没有灵丹妙药。”

　　在央行超出预期采取行动后，财政部成为了关注焦点。随着中共政治局在周二开始的一周长假前召开会议，更多的财政措施可能会在未来几天出台。今年的会议将正值着中国共产党成立中华人民共和国75周年。

　　尽管面临来自美国等方面的压力要求刺激消费，并将经济从制造业转向平衡发展，北京的领导层仍希望避免向民众直接发放现金。

　　向居民发放补贴是许多国家常见的刺激需求的政策，但中国担心这可能导致其无法负担的福利国家制度——而且在一个储蓄率全球领先的国家，官员们怀疑多数人是否会将这些资金用于消费。

　　因此，市场寄希望于更多资金用于购买未售出的房屋、增加对社会福利的支出，以及进一步帮助消费者更换旧家电。财政部还可以推动地方政府通过发行更多债券来增加基础设施支出。

　　中国国内正在展开一场辩论，讨论是否应打破维持财政赤字占GDP比重在3%以内，及主权债务占GDP比重低于60%的不成文规定。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长徐奇渊表示，政府应“显著增加”财政支出，以支付教育、医疗和社会保障的费用。该智库隶属于国务院，相当于美国的内阁。

　　徐奇渊指出：“虽然扩张性政策伴随一些副作用，但从日本的经验来看，如果不采取或推迟扩张性政策，副作用会更严重。中国不应被美欧过时的财政理论束缚。”

　　北京的官员希望财政措施能激发私营部门的信心。但近年来，习近平政府采取了一系列相反的举措，包括打击阿里巴巴集团等科技巨头以及批评金融行业从业者的“享乐主义”生活方式。

　　最近几个月，至少有三位来自不同证券公司的顶级投资银行家被拘留，还有五名现任和前任英国制药公司阿斯利康的员工也遭到了拘留。

　　对高管安全的担忧、美中紧张局势的加剧以及受困于房地产行业问题的经济，导致外国投资者对中国保持观望态度。

　　当被问及刺激措施的影响时，贝莱德亚太房地产负责人兼首席投资官哈米什·麦克唐纳表示：“感觉我们离实际投资中国房地产市场还有很长的路要走。我希望看到离岸资本和国内资本都对此有所关注，但目前这两类买家都不多。”

　　在周二的发布会上，潘功胜和其他官员坚守货币政策，并未提及“通缩”这一中国当局试图避免的词汇。然而，中国人民银行行长通过现场直播的新闻发布会宣布重大货币政策举措、提供前瞻性指引并接受记者提问，这标志着运作方式的重大转变。

　　在以往的行长领导下，央行通常通过网站发布声明来宣布重要的货币政策决定。有时会有一份附带的新闻稿提供背景信息，来自某个匿名的“相关官员”。

　　对于一些投资者来说，周二所展现的透明度表明，北京方面迫切希望遏制自2021年股市峰值以来，已抹去超过6万亿美元市值的中国大陆和香港股票市场的下跌。