28城地铁亏损，负债4.3万亿，新一轮建设潮又来?

负债累累，亏损惨重的地铁，又要迎来新一轮的建设潮了。

进入12月，全国地铁迎来了密集开通时期。苏州轨道交通7号线在1号正式开通，深圳一口气将开通五条线路，包括3号线四期，7号线二期，11号线二期，12号线二期，13号线南段。成都8号线二期、27号线一期进入开通倒计时。

另外，还有合肥、西安、北京、天津、武汉等多个城市，都将在12月开通新的地铁线路。

地铁一个建设周期一般是5年，早在2019年，国家发改委密集批复了10多个大中城市的轨道交通规划，算下来，今年是上一期规划的最后一年。所以，在12月，各城市地铁才会迎来密集的开通。

上一期建设接近尾声，没想到新一期规划就来了。根据媒体的报道，成都、苏州、广州等多地都在准备新一期的轨道交通规划，比如成都市城市轨道交通第五期建设规划已经获得国家部委受理。

我们都知道地铁的建设成本非常高，一公里少则五六亿，多的超过10亿。一公里就是1000米，算下来一米的建设成本就要50-100万。

所以，建一条地铁就要几十亿，到上百亿。

成本这么高，但单程票价却只要几块钱，光靠票务收入，根本就无法覆盖成本。以北京地铁为例，2023年北京地铁公司和北京轨道交通公司，这两家地铁公司的票款收入为68.28亿元，但运营成本却高达137.5亿元，亏损高达69.22亿元。

这还只是运营成本，还没算利息成本。所以，很多地铁公司只能做副业，比如卖广告，做物业，甚至是搞房地产开发。可即便是这样多元化运营，仍然覆盖不了成本。

根据界面新闻的统计，2023年29个城市地铁公司中，有26个实现了盈利，北京基础设施投资公司以24亿的净利润，成为最赚钱的地铁公司。

但这都是假象，所谓的净利润都是政府给了巨额补贴。像最赚钱的北京基础设施投资公司，2023年拿到了253.4亿元的政府补贴，如果扣除这个补贴，那它实际上是巨亏229.4亿元，是全国亏损最多的地铁公司。

这29个城市地铁公司中，在扣除政府补贴后，只有福州地铁实现了盈利，其它28个全部亏损。也就是说如果没有政府补贴，这些地铁公司会亏损惨重，都经营不下去。反过来说，补贴越多，给地方政府造成的负担越重。

地铁是一个重资产行业，投入巨大，截止到2023年末，29城地铁公司总负债达到4.3万亿元。所以，地铁修的越多，亏的可能越多，地方的债务负担就会越重。

这几年，房地产行业失速，地方卖地收入大减，债务压力迅速攀升。按道理来说，在这种背景下，像地铁这种高投入的行业，应该降温才对。在上一期规划建设完成后，有些债务压力比较大 的城市，应该暂停建设，有些也应该减少建设。

现在又有这么多城市开始申报新一期的地铁规划，难道不担心加重债务吗？实际上，不只是上面提到的几个城市开始新一期的规划，根据一些媒体的统计，超过30个城市有规划，或者是准备规划。

不过，申报了，不一定就会获批。这几年，国家发改委确实收紧了地铁建设审批。有一些直接驳回了，比如哈尔滨因为债务率超标，地铁第二期建设规划被国家发改委退回。另外，包括黑龙江、吉林、天津、云南、甘肃等12个省市，不得新建轨道交通。

即便是不差钱的深圳，地铁五期规划也被砍了两条线路。所以，未来能够继续修建地铁的城市，基本上就是经济比较发达的一二线城市，数量很有限。从来没有获批的城市，肯定是没机会了，之前修建过一些的，但因为债务率高等原因，恐怕也很难修建新的地铁线路。

地铁虽然给出行带来了很大的便利，但投入太大，各个城市还是要量力而行。