惠誉拉警报：2025中国房价至少跌这个数

　　中国房地产市场的情况似乎在好转之前会变得更糟，尽管近期有所反弹，但房地产股今年仍可能遭遇惨淡经营。惠誉评级展望警告，明年中国房价将下跌5%，新房销售面积将骤减10%。摩根士丹利预计，明年销售额将下降12%。

　　The Edge Malaysia报道，中国房地产开发商仍在遭受长达数年的低迷，这削弱了潜在买家的信心，导致房价大幅下跌，数百万套房屋未完工。经济学家认为，明年该国房价和销量都将下降。

　　他们最多只能说：下降速度可能比2024年慢。

　　悲观的前景表明，中国开发商股价近期的上涨可能只是昙花一现。彭博指数显示，在连续四年下跌之后，截至12月23日，该行业全年上涨约2.5%。但这一涨势(主要是9月份刺激措施推动的反弹的结果)已开始失去动力。

　　摩根士丹利分析师表示，中国开发商股价的复苏可能取决于销售额的持续复苏，但这似乎还很遥远。这家华尔街银行预计，明年销售额将下降12%，房价将较11月份的水平下降高个位数百分比。

　　惠誉评级预计，2025年房价将下跌5%，新房销售面积将下降10%。

　　分析师表示，股价承压意味着投资者应该关注与政府关系密切的公司。

　　摩根士丹利、晨星和银河国际证券香港最近发布的研究报告中，中国海外发展有限公司和华润置地有限公司位列首选。

　　晨星公司(Morningstar Inc.)分析师Jeff Zhang表示：“我们看到一些大型央企开发商的估值有上涨空间。”

　　他续称，房价可能在明年下半年趋于稳定。

　　摩根士丹利预计，随着私营开发商专注于完成项目和去杠杆，市场整合将在2025年加速。该行分析师表示，这将为领先的国有开发商获得市场份额创造更多空间。

　　然而，整个行业仍然是中国经济的一个麻烦点，而且有迹象表明，一些公司面临的问题正在加剧。

（示意图）

　　中国金融业监管机构最近要求保险公司披露其对中国第四大开发商万科集团的风险敞口，敲响了违约风险的警钟。

　　在中国内地有业务的香港公司新世界发展有限公司已要求贷款机构推迟其部分债务的到期。

　　侨福集团正在为中国一家知名商场寻找买家。

　　在最近的中央经济工作会议上，中国表示将加大力度帮助房地产市场，尽管没有提供具体细节。地方政府也试图提供帮助，上海、北京和深圳的官员都出台了放松购房限制的措施。

　　但迄今为止，零碎的刺激措施仅对股市产生了短暂的反应，一些分析师认为，该行业的问题根深蒂固，今年的积极表现对长期而言意义不大。

　　彭博行业研究分析师Kristy Hung表示，更多的政策支持可能会在明年引发房地产股的“短期战术反弹”，但市场将继续受到结构性挑战的拖累。她补充道：“疲软的基本面可能继续拖累估值。”