传北京4月将有大动作

　　彭博社4月1日最新报道称，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)等全球大型银行预计，中国将最早在4月份推出期待已久的货币刺激措施，具体时间可能取决于美国关税上调和季节性现金短缺的双重威胁。

　　据彭博社最新的调查，经济学家们几乎一致认为，中国人民银行将在第二季度下调存款准备金率，这一决定将释放数千亿元人民币的贷款和投资资金。这是中国官员们在未来几周内注入流动性的几种可用工具之一。

　　4月1日是美国审查北京是否遵守川普(Donald Trump)第一任期内达成的所谓第一阶段贸易协议的最后期限，而在此之前，政策已接近转折点。第二天，美国总统川普计划对全球贸易伙伴征收全面的对等关税，这是可能导致对中国征收关税的潜在公告之一。

　　三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp.)资金部首席经济学家Qin Yong表示：“如果4月2日宣布的关税幅度较大，货币政策就有必要稳定市场情绪，抵消对经济的担忧。4月份可能是降准的好时机。”

　　若中国央行降准，这将是自去年9月份以来的首次此类举措。摩根大通和麦格理(Macquarie)等银行的分析师大多预测本季度中国央行将降准50个基点。

　　控制存款准备金率是中国人民银行最有力的工具之一，这意味着降准将发出强烈的宽松信号。

　　这也标志着中国央行自今年初以来相对强硬的流动性管理方针的转变——这一态度源于其更加注重捍卫人民币并努力抑制债券市场的投机。但这种理由现在可能正在改变。除了进一步对中国出口产品征收关税的风险外，中国人民银行还必须应对市场融资需求的上升，因为强劲的政府债券销售吸收了现金，而且大量央行贷款将于本月到期。

　　4月份，至少有1.8万亿元人民币(约合2,480亿美元)的买断式逆回购‌和中期借贷便利贷款即将到期，这将从金融体系中抽走资金。据信达证券(Cinda Securities)称，政府债券净发行量可能达到1万亿元人民币，创下4月份的历史新高。

　　为保持流动性流动，中国人民银行周一宣布，3月份出售了价值8000亿元人民币的买断式逆回购‌合约。根据彭博社的计算，这超过了当月到期的金额，导致净注入1000亿元人民币。

　　彭博社指出，本月是企业纳税季的高峰期，现金需求通常最高，因此企业的压力可能会更大。

　　不过，任何举措的时机都将取决于中国人民银行对中国经济的评估，以及美联储今年采取更积极宽松政策的可能性。

　　尽管中国消费、投资和生产出现复苏迹象，但今年年初工业利润出现萎缩，消费者通胀率跌幅远超预期，降至零以下。制造业未来业务预期在3月份连续第二个月减弱，降至今年最低水平。

（彭博社）

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