“果链”三巨头A股跌停 面临生死抉择

　　周一（4月7日）一批A股上市的果链（苹果供应链）企业跌停，其中“果链三巨头”连续两个交易日跌停。多数果链企业利润率仅为个位数，面对34%的关税，果链企业正经历“生死抉择”。

　　果链三巨头连日跌停

　　时代财经周一（4月7日）报道，A股上市的苹果概念股几乎全线跌停。立讯精密跌9.99%，蓝思科技跌20.02%，歌尔股份跌10%，东尼电子跌10.02%，共达电声跌10.01%，恒铭达跌跌10%，国光电器跌跌9.99%，东山精密跌跌10.01%，长盈精密跌19.99%。

　　立讯精密、歌尔股份、蓝思科技三家公司被市场并称为“果链三巨头”。在美国总统川普发布对等关税后的首个交易日（4月3日），“果链三巨头”已经出现跌停。

　　据陆媒观察者网报道，4月3日果链企业立讯精密、歌尔股份均跌停，蓝思科技跌近11%。同时，安可创新、共达电声、天健股份、福立旺、领益智造、环旭电子等多股不同程度下跌。格隆汇文章指出，当天A股果链企业市值蒸发超千亿，这场危机远比2018年贸易战更猛烈。

　　果链净利率仅为个位数 正经历“生死抉择”

　　格隆汇文章分析认为，当34%的关税直接吞噬供应链企业本就微薄的利润率，代工厂们正在经历“生死抉择”：要么接受苹果的压价要求，在亏损边缘挣扎；要么放弃苹果订单，直面产能过剩的危机。

　　观察者网以个人投资者身份致电歌尔股份，对方工作人员表示，“关税供应链是承担不起的，因为他加了百分之三四十的关税，供应链的利润率一共才几个点。我们不可能亏钱给他做的，所以客户那边一定会去承担这个东西，或者说客户的客户，就是所谓的终端消费者去承担这个东西。一旦这个东西让终端的消费者或者客户去承担，那对于客户来说是一个极大的打击，无论是销量，还有收入、利润，所有的财务的指标一定会受到巨大冲击的。”

　　根据投行摩根士丹利的最新测算，对华加征关税将使苹果公司每年增加约85亿美元的成本。路透社则援引分析人士的话报道，如果苹果公司将关税成本全部转嫁给消费者，iPhone16 ProMax的在美零售价将从现在的1,599美元上涨到2,300美元（约合16,750元人民币）。

　　彭博社苹果产品专家马克‧古尔曼（Mark Gurman）在其最新的Power On新闻通讯中描述了他的看法：“假设关税按计划在4月9日之前全面实施，苹果将面临一个重大决定：是承担关税成本、推动供应商降价、将成本转嫁给客户还是进一步调整供应链？我认为苹果会采取这四种措施的结合。”

　　中信建投证券研报指出，尽管苹果供应链企业已将产能转移到了东南亚等地，也难以规避关税影响。在本轮加征中，川普政府执行力度远超预期，而苹果供应链多数企业净利率仅为个位数，利润空间难以覆盖新增关税成本。若税负最终转嫁至终端消费者，产品售价将上升，进而影响销量，再传导至上游供应链。