贸易战熄火 中国股市为何还跌

　　5月13日，中国股票在香港下跌，此前因中美达成关税休战协议带来的初步乐观情绪逐渐消退，市场开始担忧北京可能不会迫切推出新的经济刺激措施来提振增长。

　　恒生中国企业指数在前一交易日因中美关系缓和而上涨3%后，当天一度下跌多达1.9%。中国内地的基准股指沪深300指数也抹去盘初涨幅。

　　乐观情绪的消退反映出市场担心，中国政策制定者可能不会再有强烈动力推出有力措施以支撑正在放缓的经济，特别是在财政支出方面。这也表明，投资者的关注点正在转向更高的美国进口关税所带来的实际影响，以及未来几个月双边谈判的不确定性。

　　Janus Henderson Investors投资组合经理Sat Duhra表示：“现实情况是，中国再启动刺激措施或增加财政支出的动机减弱，因此市场对中国将出台新一轮刺激政策以解决核心经济问题的希望正在破灭。”

　　美国5月12日本周一表示，将在90天内把对中国商品的关税从145%下调至30%，而中国则同意将对大多数美国商品的关税降至10%。川普还表示，中国已同意取消对美国产品的非关税壁垒，这暗示如果谈判继续取得进展，中国可能做出更多让步。

　　恒生指数的最新回落意味着其尚未完全收复自4月初川普宣布征收高额关税以来的所有跌幅，也打击了今年早些时候中国股市全球领先涨势卷土重来的希望。

　　盛宝市场的首席投资策略师Charu Chanana表示：“现在的不确定性已不再是‘会不会加征关税’，而是这些关税水平将如何影响企业盈利和经济动能，特别是在进入第三季度之后。”

　　她补充道：“尽管市场情绪有所改善，但真正的考验在于消费者和企业将如何应对这种新的贸易现实。”

（示意图）