市场凉透 千元系列茅台“卖一瓶亏一瓶”

       中国飞天茅台酒近来零售价利润每瓶仅有50元（人民币，下同），已经逼近盈亏线，而当前白酒市场800元～1500元价格带倒挂最为严重，中国白酒产业迈入深度调整期。

　　据济南日报报业集团旗下的“新黄河”6月24日报道，一名济南的白酒经销商透露：“市场变化大，基本一天一个价。”飞天茅台的利润已经降到了50元/瓶左右，主要靠十几个老客户维持销量，这两月很难招揽到新客。由于生意难做，店里已经不再回收茅台酒了，并表示：“价格还得跌一阵子，现在不是入手的好时机。”

　　他表示，飞天茅台市场批发价已经跌破2000元/瓶，终端进货成本加上运营成本已逼近盈亏线。根据茅台政策，经销商想要拿飞天茅台需按比例采购精品茅台、年份酒等高端产品，加上茅台强制搭售的其它产品，算下来经销商的拿货成本在1800元左右，而其它茅台系列产品销量更差，压货比较严重，基本上是卖一瓶亏一瓶。

　　线下如此，线上茅台价格更低。在电商平台的“6·18”促销中， 拼多多挂出飞天茅台一瓶1840元的预估价，美团则为1499元/瓶。 京东、淘宝虽标价2099～2200元，但叠加补贴后部分订单跌破1900元。

　　茅台如此，另一家白酒巨头五粮液日子更不好过。报道表示五粮液“普五”的价格倒挂严重。今年2月起，第八代五粮液出厂价从969元/瓶提高至1019元/瓶，但今年6·18期间，拼多多、京东等平台借“百亿补贴”将“普五”打到了每瓶仅售789元，受此影响，线下经销商每卖一瓶倒贴一百多元。

　　济南一位五粮液经销商表示：“这几天一直在掉价，真的是卖一瓶赔一瓶。”

　　为稳住价格，五粮液总部年初曾暂停供货并缩减经销商配额，试图制造稀缺性，但这此举反而加剧了市场恐慌。有经销商表示：“厂家一边控货，一边继续压库存，去年成品酒库存暴涨40%，压力全转嫁给我们。”如今，仓库里堆积的“普五”成了“定时炸弹”，部分经销商为回笼资金，甚至以低于成本价抛售，形成“越控价越降价”的死循环。

　　茅台也采取了停止供货的手段，希望控制茅台价格下跌。河南省茅台经销商透露，6月21日晚有消息透露，河南省茅台经销商已暂停了茅台指令性产品分销渠道的报价及发货，6月23日，位于济南市经三路的一家茅台专营店负责人表示：“我们这边也接到了类似的通知，但是该出货还是得出货。”因为最近茅台批发价一直在“往下掉”，终端销售压力很大，目前散瓶售价为1950元，原箱售价为每瓶2050元，普遍较上周下跌了三四十元左右，再不出手肯定“亏得更多”。

　　据中国酒业协会6月18日发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，当前白酒市场800元～1500元价格带倒挂最为严重，白酒产业迈入深度调整期。

　　中国酒业协会副秘书长刘振国表示，2025年上半年白酒行业延续深度调整态势，产量同比下降7.2%至103.2万千升，行业或迎来连续第八年产量下滑。

　　中国酒业协会表示，白酒盲目扩产时代已经终结，去库存仍是主流，

　　对于目前中国白酒市场严重内卷，一位经销商认为，供需关系失衡是关键所在。2025年茅台酒产能达5.72万吨，叠加历史库存消化缓慢，市场供应压力显着。而需求端受经济下行影响，商务宴请、送礼等核心场景萎缩，年轻消费群体转向低度酒，导致高端白酒需求疲软。

　　飞天茅台逼近盈亏线。贵州茅台酒工厂情况示意图。(Kevin Frayer/Getty Images)